Chevron rembourse 8,4 milliards de dollars de dettes et affronte le débat sur les superprofits

Chevron a réalisé au deuxième trimestre un bénéfice record et remboursé sur la même période 8,4 milliards de dollars de dettes. Le groupe énergétique a ainsi nettement renforcé son bilan.

Dans le même temps, une question politique passe au premier plan. Aux États-Unis, une taxe sur les superprofits est débattue, et elle viserait précisément des résultats de ce genre.

Le dividende s'élève à 1,78 dollar par action. Le jour à partir duquel l'action se négocie sans droit à ce versement est le 19 août 2026. Le taux de distribution atteint environ 68,8 pour cent.

L'essentiel en bref

• Chevron a réalisé un bénéfice record au deuxième trimestre et remboursé sur la même période 8,4 milliards de dollars de dettes.
• Les investissements se situent au bas de la fourchette annoncée de 18 à 19 milliards de dollars, et le dividende est de 1,78 dollar par action.
• Le Brent cote autour de 88 dollars le baril, soit près d'un tiers en dessous de son sommet pendant la guerre avec l'Iran.

Des investissements au bas de la fourchette

Le plan d'investissement est frappant. Le groupe évolue au bas de sa fourchette annoncée de 18 à 19 milliards de dollars.

Avec un résultat record, c'est un choix délibéré. Un groupe énergétique qui gagne exceptionnellement bien et reste malgré tout au bas de son plan d'investissement oriente son capital vers le désendettement et les distributions plutôt que vers l'extension de la production.

Cette retenue est répandue dans le secteur depuis quelques années. Après des phases d'investissements élevés suivies de chutes de prix, les grands producteurs se tournent davantage vers la restitution de capital à leurs actionnaires.

Le prix du pétrole baisse malgré le conflit

L'environnement de marché est actuellement inhabituel. Le Brent cote autour de 88 dollars le baril, soit près d'un tiers en dessous de son sommet pendant la guerre avec l'Iran. La veille, le prix avait reculé de plus de deux pour cent à 87,07 dollars, et la qualité américaine West Texas Intermediate de plus de deux pour cent à 81,25 dollars.

Les opérateurs accordent plus de poids à une demande en repli qu'au conflit qui se poursuit. La situation au détroit d'Ormuz s'est de nouveau tendue.

Pour des groupes intégrés comme Chevron, cette configuration agit dans deux directions. Dans l'amont, un prix du brut plus bas pèse sur les recettes. Dans le raffinage, les marges montent au contraire, parce que les carburants finis sont rares.

À quel point ce second effet joue actuellement, le marché européen du diesel le montre. La prime sur le brut est passée d'environ 25 dollars le baril en début d'année à plus de 70 dollars. La capacité de raffinage au Proche-Orient devrait rester au troisième trimestre 2,2 millions de barils par jour sous le niveau d'avant-guerre.

Des ventes d'initiés au conseil

Un détail que les investisseurs surveillent concerne les opérations du cercle dirigeant. L'administrateur John B. Hess a vendu des titres et procédé à des conversions.

De telles opérations sont soumises à déclaration et ne constituent pas un signal en soi. Elles peuvent servir la gestion patrimoniale personnelle ou faire partie de programmes de rémunération. Elles attirent l'attention surtout lorsqu'elles tombent dans une phase de valorisations élevées.

Chevron est actif dans l'amont, le raffinage et la chimie aux États-Unis et à l'international. Le groupe se divise en amont, raffinage et autres.

La Chine développe ses infrastructures gazières

Pour la demande de plus long terme, une nouvelle venue de Chine compte. Le nouveau plan quinquennal du pays pour le pétrole et le gaz prévoit d'ici 2030 une capacité de réception de gaz naturel liquéfié de 200 millions de tonnes par an.

Le stockage de gaz naturel doit passer à plus de 13 pour cent de la consommation nationale, et pour les importations par gazoducs terrestres une capacité de 114 milliards de mètres cubes par an est visée. Plusieurs grands projets gaziers sont accélérés.

Pour les fournisseurs de gaz liquéfié naît ainsi une demande prévisible, construite au fil des prochaines années.

Questions fréquentes

Pourquoi Chevron investit-il avec retenue malgré un bénéfice record

Le groupe évolue au bas de sa fourchette de 18 à 19 milliards de dollars et oriente son capital vers le désendettement et les distributions plutôt que vers l'extension de la production. Cette retenue est répandue dans le secteur depuis quelques années.

Comment un prix du brut en baisse agit-il sur un groupe intégré

Dans deux directions. Dans l'amont, un prix plus bas pèse sur les recettes. Dans le raffinage, les marges montent au contraire, parce que les carburants finis sont rares. La prime du diesel européen sur le brut est passée d'environ 25 à plus de 70 dollars le baril.

Que signifient des ventes d'initiés au conseil

De telles opérations sont soumises à déclaration et ne constituent pas un signal en soi. Elles peuvent servir la gestion patrimoniale personnelle ou faire partie de programmes de rémunération. Elles attirent l'attention surtout lorsqu'elles tombent dans une phase de valorisations élevées.

Cette analyse est fournie à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.