Nvidia divise par deux sa garantie pour OpenAI, de 250 à moins de 120 milliards de dollars

L'essentiel en bref

• Nvidia ramène sa garantie de financement pour le centre de données d'OpenAI dans l'Ohio d'environ 250 à moins de 120 milliards de dollars.
• Seule la première phase, d'environ cinq gigawatts, est couverte, alors que le projet complet vise dix gigawatts et plus de 500 milliards de dollars.
• Avec six maisons financières, Nvidia veut mobiliser plus de 500 milliards de dollars, sa propre couverture étant plafonnée à 125 milliards.

Nvidia a nettement réduit la garantie de financement prévue pour un centre de données d'OpenAI dans l'Ohio. Au lieu des quelque 250 milliards de dollars négociés au départ, le fabricant de puces couvrira dans un premier temps moins de 120 milliards de dollars, selon le Wall Street Journal.

Les deux entreprises sont proches d'un accord. Selon plusieurs informations, une signature était déjà possible le week-end dernier.

La raison de cette réduction vient des investisseurs. Ils avaient exprimé des réserves sur l'ampleur de l'engagement, car Nvidia mobiliserait ainsi une part importante de son propre bilan pour soutenir la demande de ses propres puces. Lorsque le montant de 250 milliards de dollars a été connu, l'action Nvidia a reculé de cinq pour cent.

Une couverture limitée à la première phase

Le nouvel accord prévoit que Nvidia ne couvre que la première phase du projet. Elle représente environ cinq gigawatts de capacité. Le financement des étapes suivantes sera tranché plus tard.

Le projet complet est dimensionné pour dix gigawatts. Le coût total avait été estimé dans un précédent article du Wall Street Journal à plus de 500 milliards de dollars, y compris le coût des puces Nvidia.

L'Ohio fait partie d'un programme plus large d'OpenAI destiné à sécuriser des capacités de calcul supplémentaires. L'entreprise est actuellement valorisée à environ 852 milliards de dollars, mais elle n'est pas encore rentable.

Nvidia examinerait en outre un investissement distinct pouvant atteindre trois milliards de dollars dans le fournisseur d'énergie SB Energy, partie prenante de l'accord de l'Ohio. Cette information provient pour l'instant d'une seule source et n'est pas confirmée de manière indépendante.

Un nouveau modèle avec six maisons financières

Malgré la réduction, les plans d'expansion restent vastes. Le 10 août, Nvidia a annoncé une coopération avec six institutions financières, parmi lesquelles Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs et KKR. L'objectif est de mobiliser plus de 500 milliards de dollars pour construire des capacités de centres de données.

Les accords définitifs ne sont pas encore signés. Le cadre prévoit que Nvidia couvre jusqu'à 250 pour cent des transactions, sans dépasser 125 milliards de dollars. Goldman Sachs démarche les assureurs, gestionnaires d'actifs et banques américains pour les faire participer.

Des participations qui ont perdu de la valeur

En parallèle, Nvidia a réévalué son portefeuille de participations. À la fin du deuxième trimestre, le groupe détenait 122,8 millions d'actions SpaceX. Au moment de l'introduction en bourse en juin, cela représentait environ 21 milliards de dollars. À un cours de 140 dollars le 14 août, la participation est estimée à environ 17,2 milliards de dollars. SpaceX s'appuie exclusivement sur des puces Nvidia pour sa capacité de calcul.

La participation dans Intel, issue d'un investissement de cinq milliards de dollars en septembre 2025, a également perdu de la valeur. À la fin du deuxième trimestre, elle était valorisée à 30 milliards de dollars, contre environ 22 milliards aujourd'hui.

Sa position dans le concepteur de puces Arm, en revanche, Nvidia l'a entièrement cédée.

Cette réduction montre comment se déplacent les modèles de financement derrière l'essor des centres de données. Fabricants de puces, groupes technologiques et maisons financières cherchent des moyens de couvrir les besoins en capitaux sans qu'une seule entreprise porte l'ensemble du risque.

Questions fréquentes

Pourquoi Nvidia a réduit sa garantie pour OpenAI

Nvidia ramène la couverture du centre de données de l'Ohio d'environ 250 milliards de dollars à moins de 120 milliards dans un premier temps. Les investisseurs avaient exprimé des réserves sur l'ampleur de l'engagement, car le groupe mobiliserait une part importante de son bilan pour soutenir la demande de ses propres puces. Quand le montant de 250 milliards a été connu, l'action a reculé de cinq pour cent.

Quelle est la taille du centre de données de l'Ohio

Le projet complet est dimensionné pour dix gigawatts, dont Nvidia ne couvre d'abord que la première phase d'environ cinq gigawatts. Le coût total avait été estimé dans un précédent article à plus de 500 milliards de dollars, puces Nvidia comprises. Le financement des étapes suivantes sera décidé plus tard.

Quel rôle jouent les six maisons financières

Le 10 août, Nvidia a annoncé une coopération avec Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs et KKR. L'objectif est de mobiliser plus de 500 milliards de dollars pour des capacités de centres de données. Nvidia doit couvrir jusqu'à 250 pour cent des transactions, sans dépasser 125 milliards de dollars.

Qu'est devenu le portefeuille de participations de Nvidia

Les 122,8 millions d'actions SpaceX valaient environ 21 milliards de dollars lors de l'introduction en bourse de juin et sont estimées à près de 17,2 milliards à un cours de 140 dollars le 14 août. La participation dans Intel est passée de 30 à environ 22 milliards de dollars. La position dans le concepteur de puces Arm a été entièrement cédée.

Cette analyse est fournie à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.