La energía lidera 2026 con un 43 por ciento, el consumo se queda atrás

Lo esencial en breve

• El sector energético sube en 2026 en torno a un 43 por ciento y es con ello el más fuerte del S&P 500.
• Ocho de los once sectores cotizan por encima del arranque del año. Al otro extremo está el consumo cíclico, con una caída del 2,3 por ciento.
• El 1 de septiembre Phillips 66, Marathon Petroleum y Valero Energy alcanzaron nuevos máximos anuales, y Marathon Petroleum cotizó a 381,15 dólares.

Ocho de once sectores en positivo

El sector energético es en 2026 con diferencia el más fuerte del S&P 500. Según datos de CNBC sube en torno a un 43 por ciento en lo que va de año. Ocho de los once sectores cotizan por encima del arranque del año.

Al otro extremo está el consumo cíclico, con una caída del 2,3 por ciento.

En el trimestre en curso la imagen es parecida. Siete de los once sectores están en positivo, la energía lidera con cerca de un 21 por ciento, mientras la industria se queda atrás con un 7,1 por ciento en negativo.

El motivo está fuera de los balances

El motivo está fuera de los balances de las empresas. La guerra en el golfo Pérsico mantiene altos los precios del petróleo, y de eso se benefician de forma directa productores y refinadores.

Se ve en valores concretos. El 1 de septiembre Phillips 66, Marathon Petroleum y Valero Energy alcanzaron nuevos máximos anuales. Marathon Petroleum cotizó a 381,15 dólares, un nivel que la acción no veía desde junio de 2011.

Por qué las refinerías hacen otra cuenta

En las refinerías la cuenta es otra. Para ellas importa la diferencia entre la compra de crudo y la venta del producto, no el precio del petróleo en sí. Que tres refinadores marquen máximos anuales a la vez apunta a que ese margen es ahora mismo inusualmente amplio.

El reflejo en el consumo

El reflejo se encuentra en el consumo. Unos costes más altos de carburante y energía se llevan una parte mayor de la renta disponible, y lo que queda en el surtidor falta en otro sitio.

Valoración

Una tabla sectorial con un más 43 y un menos 2,3 por ciento en los extremos no describe un año bursátil homogéneo, sino dos muy distintos.

Lo que llama la atención es la causa. El sector más fuerte no debe su posición a una tecnología nueva ni a una gestión mejor, sino a un estrecho en el golfo Pérsico. Es un beneficio que ha nacido por vía política y que por vía política puede desaparecer igual.

Ahí está justamente el riesgo de esa tabla. Si la situación se relaja, probablemente se dará la vuelta más rápido de lo que se formó.

Preguntas frecuentes

Qué sector va primero en 2026 y cuál último

Primero va la energía, con una subida en torno al 43 por ciento. Al otro extremo está el consumo cíclico, con una caída del 2,3 por ciento. En total, ocho de los once sectores del S&P 500 cotizan por encima del arranque del año. En el trimestre en curso lidera la energía con cerca de un 21 por ciento y la industria se queda atrás con un 7,1 por ciento en negativo.

Qué es el apalancamiento operativo

En una empresa productora los costes por barril son en buena medida fijos. Si sube el precio de venta, el ingreso adicional pasa casi entero al beneficio. El efecto funciona en las dos direcciones, porque con precios a la baja los beneficios se hunden igual de rápido.

Por qué las refinerías no se benefician directamente del precio del petróleo

Para ellas importa la diferencia entre la compra de crudo y la venta del producto, no el precio del petróleo en sí. Que con Phillips 66, Marathon Petroleum y Valero Energy tres refinadores marquen máximos anuales a la vez apunta a que ese margen es ahora mismo inusualmente amplio.

Este análisis es solo informativo y no constituye asesoramiento de inversión.