JPMorgan est à 965 milliards de dollars et pourrait devenir la première banque à un billion

JPMorgan Chase a clôturé vendredi avec une valeur boursière de 965 milliards de dollars, soit environ 35 milliards en dessous de la barre du billion. Aucun établissement de crédit n'a atteint ce niveau jusqu'ici.

Selon une appréciation de Wells Fargo, la banque devrait franchir ce pas. L'analyste Mike Mayo voit au-delà deux billions de dollars comme possibles, mais seulement dans sept à huit ans.

L'action a progressé de 21 pour cent au cours des trois derniers mois. Les moteurs sont des bénéfices records, qui viennent surtout d'une activité de négoce vigoureuse et d'une reprise des opérations d'entreprises.

L'essentiel en bref

• JPMorgan a clôturé avec une valeur boursière de 965 milliards de dollars, environ 35 milliards sous la barre du billion.
• Wells Fargo tient deux billions de dollars pour possibles, mais seulement dans sept à huit ans et uniquement par la croissance des bénéfices.
• Le résultat trimestriel ajusté s'est établi à 6,14 dollars par action contre une estimation de consensus de 5,79 dollars.

La croissance doit venir du résultat

Mayo fonde son appréciation sur le fait que la banque a gagné des parts de marché dans tous ses métiers importants pendant une décennie, a resserré ses divisions et a livré des résultats constants par rapport aux autres établissements mondiaux. Le président du groupe qualifie son bilan de bilan forteresse.

Pour le chemin vers deux billions de dollars, Mayo pose une condition qui compte pour la lecture. Ce pas exige davantage de croissance des bénéfices qu'une valorisation plus élevée.

Il distingue ainsi deux voies par lesquelles une valeur boursière peut monter. Soit l'entreprise gagne davantage, soit les investisseurs acceptent de payer un prix plus élevé pour le même bénéfice. La seconde voie a une limite naturelle, la première non.

La stratégie de croissance de la banque consiste, selon Mayo, à réinvestir ces revenus élevés dans les agences, la technique et l'activité internationale.

Des résultats trimestriels au-dessus des attentes

La base de cette appréciation est un deuxième trimestre solide. La banque a annoncé un résultat ajusté de 6,14 dollars par action et a dépassé l'estimation de consensus de 5,79 dollars.

Le chiffre d'affaires géré est monté à 58,02 milliards de dollars, alors que 50,20 milliards étaient attendus.

JPMorgan a en outre relevé sa prévision de marge d'intérêts pour 2026 à environ 105,5 milliards de dollars, contre 103 milliards auparavant. La marge d'intérêts est la différence entre ce qu'une banque encaisse sur les crédits et ce qu'elle paie sur les dépôts. C'est la principale source de revenus de la banque classique.

La concurrence pour la barre vient de la pharmacie

Il est notable de voir qui pourrait devancer JPMorgan. Eli Lilly a, selon plusieurs comptes rendus, déjà franchi brièvement le billion de dollars.

Le groupe pharmaceutique profite de la demande pour ses traitements contre l'obésité et le diabète. Au premier trimestre 2026, le chiffre d'affaires a bondi de 55,5 pour cent à 19,8 milliards de dollars. Les deux produits principaux ont représenté environ 12,8 milliards de dollars. La prévision annuelle a été relevée à 82 à 85 milliards de dollars.

La comparaison montre deux profils de croissance très différents. Chez Eli Lilly, une croissance du bénéfice par action de plus de 50 pour cent est attendue pour l'an prochain. Chez JPMorgan, le résultat net 2025, de 57,05 milliards de dollars, était inférieur de 2,43 pour cent à celui de l'année précédente, et les estimations de croissance du bénéfice par action sont en territoire négatif.

Le taux directeur de la banque centrale américaine s'établit à 3,63 pour cent. Cela soutient la marge d'intérêts de la banque mais laisse peu de place à un bond soudain des bénéfices.

Un avertissement vient du président lui-même. Jamie Dimon rappelle que ce n'est pas seulement l'endettement visible par les crédits sur titres mais surtout l'endettement caché qui augmente le risque de dislocations de marché.

Questions fréquentes

À quelle distance JPMorgan est-il du billion de dollars

La banque a clôturé vendredi à 965 milliards de dollars, environ 35 milliards sous la barre. Aucun établissement de crédit n'a atteint ce niveau jusqu'ici. L'action a progressé de 21 pour cent au cours des trois derniers mois.

Qu'est-ce que la marge d'intérêts et pourquoi compte-t-elle

C'est la différence entre ce qu'une banque encaisse sur les crédits et ce qu'elle paie sur les dépôts, donc la principale source de revenus de la banque classique. JPMorgan a relevé sa prévision 2026 à environ 105,5 milliards de dollars, contre 103 milliards auparavant.

Pourquoi Eli Lilly pourrait-il atteindre la barre en premier

Le groupe pharmaceutique a, selon plusieurs comptes rendus, déjà franchi brièvement le billion de dollars. Chez Eli Lilly, une croissance du bénéfice par action de plus de 50 pour cent est attendue l'an prochain, alors que les estimations pour JPMorgan sont en territoire négatif.

Cette analyse est fournie à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.