JPMorgan está em 965 bilhões de dólares e pode virar o primeiro banco de um trilhão

O JPMorgan Chase fechou na sexta-feira com valor de mercado de 965 bilhões de dólares, cerca de 35 bilhões abaixo da marca de um trilhão. Nenhum banco alcançou esse patamar até hoje.

Segundo uma avaliação do Wells Fargo o banco deve conseguir dar esse passo. O analista Mike Mayo vê além disso dois trilhões de dólares como possíveis, ainda que só daqui a sete ou oito anos.

A ação subiu 21 por cento nos últimos três meses. Os motores são lucros recordes, que vêm sobretudo de um negócio forte de negociação e de um aumento das operações corporativas.

O essencial em resumo

• O JPMorgan fechou com valor de mercado de 965 bilhões de dólares, cerca de 35 bilhões abaixo da marca de um trilhão.
• O Wells Fargo considera dois trilhões de dólares possíveis, mas só em sete ou oito anos e apenas por crescimento de lucro.
• O lucro ajustado do trimestre ficou em 6,14 dólares por ação, ante estimativa de consenso de 5,79 dólares.

O crescimento precisa vir do lucro

Mayo fundamenta sua avaliação no argumento de que o banco ganhou participação de mercado em todas as linhas relevantes ao longo de uma década, enxugou suas divisões e entregou resultados constantes na comparação com outras instituições globais. O presidente da empresa chama o próprio balanço de balanço fortaleza.

Para o caminho até dois trilhões de dólares Mayo cita uma condição que importa para a leitura. Esse passo exige mais crescimento de lucro do que uma avaliação mais alta.

Ele separa assim dois caminhos pelos quais um valor de mercado pode subir. Ou a empresa lucra mais, ou os investidores aceitam pagar um preço maior pelo mesmo lucro. O segundo caminho tem um limite natural, o primeiro não.

A estratégia de crescimento do banco, na descrição de Mayo, consiste em reinvestir os altos ganhos em agências, tecnologia e no negócio internacional.

Resultados trimestrais acima do esperado

A base dessa avaliação é um segundo trimestre forte. O banco reportou lucro ajustado de 6,14 dólares por ação e superou a estimativa de consenso de 5,79 dólares.

A receita administrada subiu para 58,02 bilhões de dólares, ante expectativa de 50,20 bilhões de dólares.

Além disso o JPMorgan elevou sua projeção para a margem de juros em 2026 para cerca de 105,5 bilhões de dólares, ante 103 bilhões antes. A margem de juros é a diferença entre o que um banco recebe pelos empréstimos e o que paga pelos depósitos. É a principal fonte de receita do negócio bancário clássico.

A concorrência pela marca vem da indústria farmacêutica

Vale notar quem pode chegar à marca antes do JPMorgan. A Eli Lilly já ultrapassou brevemente um trilhão de dólares, segundo relatos.

A farmacêutica se beneficia da demanda por seus medicamentos contra obesidade e diabetes. No primeiro trimestre de 2026 a receita subiu 55,5 por cento, para 19,8 bilhões de dólares. Desse total cerca de 12,8 bilhões de dólares vieram dos dois principais produtos. A projeção anual foi elevada para 82 a 85 bilhões de dólares.

A comparação mostra dois perfis de crescimento bem diferentes. Na Eli Lilly espera-se para o ano que vem um crescimento do lucro por ação acima de 50 por cento. No JPMorgan o lucro líquido de 2025, de 57,05 bilhões de dólares, ficou 2,43 por cento abaixo do ano anterior, e as estimativas de crescimento do lucro por ação estão em terreno negativo.

A taxa básica do banco central americano está em 3,63 por cento. Isso sustenta a margem de juros do banco, mas deixa pouco espaço para um salto repentino de lucro.

Um alerta vem do próprio presidente da empresa. Jamie Dimon lembra que não é só o endividamento visível por crédito com garantia em títulos, mas sobretudo o endividamento oculto que aumenta o risco de desarranjos de mercado.

Perguntas frequentes

Quão perto o JPMorgan está de um trilhão de dólares em valor de mercado

O banco fechou na sexta-feira em 965 bilhões de dólares, cerca de 35 bilhões abaixo da marca. Nenhum banco alcançou esse patamar até hoje. A ação subiu 21 por cento nos últimos três meses.

O que é a margem de juros e por que ela conta

É a diferença entre o que um banco recebe pelos empréstimos e o que paga pelos depósitos e, portanto, a principal fonte de receita do negócio bancário clássico. O JPMorgan elevou a projeção para 2026 para cerca de 105,5 bilhões de dólares, ante 103 bilhões antes.

Por que a Eli Lilly pode alcançar a marca primeiro

A farmacêutica já ultrapassou brevemente um trilhão de dólares, segundo relatos. Espera-se que a Eli Lilly cresça o lucro por ação mais de 50 por cento no ano que vem, enquanto as estimativas para o JPMorgan estão em terreno negativo.

Esta análise tem caráter apenas informativo e não é recomendação de investimento.