O verão nórdico das aquisições, a Mandatum compra em Estocolmo e a Viscaria escava em Kiruna

Na mesma semana de agosto três empresas nórdicas divulgaram números que à primeira vista pouco têm em comum. Uma gestora finlandesa compra uma rival sueca. Uma seguradora finlandesa cresce no negócio com empresas. E uma mineradora sueca levanta bilhões para uma mina de cobre sem receita.

O essencial em resumo

• A Mandatum compra 78,4 por cento da sueca Cliens Holding por 705 milhões de coroas suecas, cerca de 64 milhões de euros.
• A Sampo elevou o resultado técnico de seguros do primeiro semestre de 2026 em cinco por cento a câmbio constante, para 418 milhões de euros.
• A Viscaria captou cerca de 1,7 bilhão de coroas em capital novo para uma mina de cobre perto de Kiruna que só produz a partir do fim de 2027.

A compra em Estocolmo

Em 13 de agosto de 2026 o grupo financeiro finlandês Mandatum informou a compra de 78,4 por cento da Cliens Holding AB, controladora da gestora de Estocolmo Cliens Kapitalförvaltning.

O preço é de 705 milhões de coroas suecas, cerca de 64 milhões de euros, pagos em dinheiro com recursos próprios. A conclusão é esperada para o quarto trimestre de 2026, sujeita a autorizações regulatórias.

A Mandatum busca a virada para o negócio de baixo consumo de capital. Quem oferece garantias, como nos seguros de vida clássicos, precisa manter capital regulatório. Quem administra dinheiro de terceiros mediante taxa não carrega o risco de investimento e precisa de muito menos capital.

No segundo trimestre de 2026 o lucro antes de impostos desse negócio subiu 32 por cento, para 27,1 milhões de euros. O patrimônio sob gestão chegou ao recorde de 16,7 bilhões de euros, alta de 16 por cento. O resultado de taxas cresceu 21 por cento, para 22,4 milhões, com margem estável de 1,12 por cento. O lucro antes de impostos do grupo dobrou, para 79,1 milhões, e a geração orgânica de capital chegou a 90 milhões.

O número que foi mal lido

Várias fontes falaram em uma alta de 64,87 por cento na ação da Mandatum. Esse dado vem do pregão anterior à abertura de uma listagem secundária nos Estados Unidos, que saltou de 3,90 para 6,43 dólares. Esses papéis negociam em volume muito baixo, e uma única ordem move bastante o preço exibido.

Na bolsa de origem, Helsinque, a alta foi de cerca de dez por cento. Quem quiser avaliar um movimento de preço deve sempre olhar a listagem principal.

A seguradora ao fundo

A Mandatum foi cindida da finlandesa Sampo em 2023. A própria Sampo informou um resultado técnico de seguros do primeiro semestre de 2026 cinco por cento maior a câmbio constante, em 418 milhões de euros. O grupo cita o crescimento dos prêmios e um índice combinado forte, com destaque para o varejo britânico e o corporativo nórdico.

A mina de cobre sem receita

A mineradora sueca Viscaria publicou seu relatório trimestral em 13 de agosto de 2026. Não há receita e o início da produção está previsto para o fim de 2027.

A empresa prepara a reabertura de uma mina de cobre desativada perto de Kiruna. O recurso mineral conhecido é de 108 milhões de toneladas de minério com teor de cobre de 0,90 por cento, cerca de 967 mil toneladas de cobre. Um estudo de viabilidade indica valor presente líquido de 4,4 bilhões de coroas e taxa interna de retorno de 17,3 por cento com produção plena de 26 mil toneladas por ano. A vida inicial é estimada em 17 anos.

Em junho de 2026 uma emissão de ações muito sobredemandada trouxe cerca de 1,7 bilhão de coroas de capital novo. Somada a conversão simultânea de empréstimos de acionistas de cerca de 680 milhões, o total fica em torno de 2,4 bilhões. Um investidor europeu de infraestrutura entrou com até 600 milhões e os grandes acionistas atuais com cerca de 333 milhões.

A necessidade total de financiamento é estimada em cerca de dez bilhões de coroas, dos quais cerca de 3,7 bilhões estavam garantidos. Um financiamento de projeto de até cerca de 4,8 bilhões está em negociação com dois bancos internacionais.

Perguntas frequentes

O que a Mandatum compra na Suécia

A Mandatum adquire 78,4 por cento da Cliens Holding AB, controladora da gestora de Estocolmo Cliens Kapitalförvaltning. O preço é de 705 milhões de coroas suecas, cerca de 64 milhões de euros, pagos com recursos próprios. A conclusão é esperada para o quarto trimestre de 2026.

A ação da Mandatum subiu mesmo 64,87 por cento

Não. Esse número vem do pregão anterior à abertura de uma listagem secundária americana de baixíssimo volume, que passou de 3,90 para 6,43 dólares. Na listagem principal, em Helsinque, a alta foi de cerca de dez por cento.

O que significa negócio de baixo consumo de capital

Significa que a firma administra dinheiro de terceiros mediante taxa e não carrega o risco de investimento. Por isso precisa manter muito menos capital regulatório do que quem oferece garantias. O resultado oscila menos e é mais fácil de expandir.

Quando a mina de cobre Viscaria vai produzir

O início da produção está previsto para o fim de 2027. Até lá não há receita. A necessidade total de financiamento fica em torno de dez bilhões de coroas, dos quais cerca de 3,7 bilhões estão garantidos, enquanto um financiamento de projeto de até 4,8 bilhões segue em negociação.

Esta análise tem caráter apenas informativo e não é recomendação de investimento.