Pfizer na máxima de dois anos, as ações de saúde viram refúgio

O essencial em resumo

• Pfizer e Solventum estavam em 1º de setembro entre as sete empresas do S&P 500 com uma nova máxima de 52 semanas.
• A Pfizer chegou a 29,09 dólares, um patamar visto pela última vez em outubro de 2024.
• O consumo cíclico é a lanterna entre os onze setores, com menos 2,3 por cento, enquanto oito setores estão no positivo.

Duas máximas do ano contra a tendência do mercado

Enquanto ações de viagem e de consumo marcavam novas mínimas do ano no início de setembro, na área de saúde o movimento foi na direção oposta. Pfizer e Solventum estavam em 1º de setembro entre as sete empresas do S&P 500 com uma nova máxima de 52 semanas. A Pfizer chegou a 29,09 dólares, um patamar visto pela última vez em outubro de 2024.

O motivo está menos em medicamentos isolados que na natureza do setor.

A migração aparece no ano inteiro

Justamente essa migração é bem legível no ano corrente. O consumo cíclico é a lanterna entre os onze setores, com menos 2,3 por cento, enquanto oito setores estão no positivo.

Um único pregão mostra assim em miniatura o que o ano mostra em escala grande. As ações cuja demanda pode ser adiada estão sob pressão. As ações cuja demanda permanece são procuradas.

Avaliações baixas e a proteção de patente

Soma-se um segundo ponto que costuma passar despercebido nas ações farmacêuticas. Depois de anos de desempenho fraco, as avaliações do setor estão comparativamente baixas, medidas sobre os lucros.

Isso explica por que uma volta a papéis defensivos chega justamente aqui. Quem sai de setores cíclicos encontra na área de saúde papéis que, medidos sobre os lucros, não estão caros.

Saúde e energia no mesmo dia

Chama atenção a simultaneidade. Ações de saúde e ações de energia marcaram máximas do ano no mesmo dia, embora os dois setores tenham pouco em comum. Elas se ligam por uma coisa, a saber, que sua demanda não depende do ânimo de consumo.

Com isso o dia 1º de setembro representa um padrão e não duas notícias isoladas. De um lado sete máximas do ano em setores independentes do ânimo de consumo. Do outro lado ações de viagem e de consumo em novas mínimas do ano.

Avaliação

Uma cotação no patamar de outubro de 2024 não é um triunfo, e sim um retorno. Isso relativiza a notícia.

Mais interessante me parece o que o movimento diz sobre o mercado como um todo. Quando os investidores entram ao mesmo tempo em saúde e energia e saem de viagens e consumo, isso não é uma aposta setorial, e sim uma afirmação sobre a conjuntura esperada.

Migrações desse tipo costumam durar mais que movimentos isolados de cotação, porque se apoiam em expectativas e não em notícias.

Perguntas frequentes

O que significa defensivo em uma ação

Defensivo quer dizer que a demanda do modelo de negócio quase não depende da conjuntura. As pessoas tomam seus remédios mesmo quando estão economizando. Cíclicos, ao contrário, são setores como viagens, veículos ou artigos de luxo, em que o cliente consegue adiar seus gastos. Em fases de incerteza o capital migra com regularidade do cíclico para o defensivo.

O que é um abismo de patente

É assim que os especialistas chamam o momento em que uma patente expira. Depois disso produtos genéricos podem entrar no mercado e o preço do original desaba. Por isso uma farmacêutica não é medida apenas por seus lucros de hoje, e sim pelo que vem atrás no desenvolvimento.

Por que ações de saúde e de energia subiram no mesmo dia

Porque os dois setores compartilham a mesma característica, embora no resto tenham pouco em comum. Sua demanda não depende do ânimo de consumo. Em 1º de setembro sete empresas do S&P 500 marcaram uma nova máxima de 52 semanas, enquanto ações de viagem e de consumo atingiam novas mínimas do ano.

Esta análise tem caráter apenas informativo e não é recomendação de investimento.