Adobe triple ses recettes d'IA au-delà de 500 millions de dollars et accepte de croître moins vite

Adobe a réalisé au deuxième trimestre de l'exercice 2026 un chiffre d'affaires record de 6,62 milliards de dollars, en hausse de 12,7 pour cent sur un an. Étaient attendus 6,45 milliards de dollars.

Les revenus annuels récurrents des produits d'intelligence artificielle ont triplé et dépassé 500 millions de dollars.

Le résultat opérationnel ajusté s'est élevé à 2,95 milliards de dollars après 2,67 milliards un an plus tôt. La marge opérationnelle ajustée a légèrement reculé de 45,5 à environ 44,5 pour cent.

Dans le détail, les recettes d'abonnements auprès des clients entreprises et des particuliers ont progressé de 16 pour cent à 1,85 milliard de dollars, celles auprès des professionnels de la création et du marketing de 13 pour cent à 4,54 milliards de dollars.

L'essentiel en bref

• Le chiffre d'affaires a progressé de 12,7 pour cent au deuxième trimestre de l'exercice 2026 à 6,62 milliards de dollars, contre 6,45 milliards attendus.
• Les revenus annuels récurrents des produits d'intelligence artificielle ont triplé et dépassé 500 millions de dollars.
• La prévision annuelle a été relevée à 26,50 à 26,60 milliards de dollars, contre 25,9 à 26,1 milliards auparavant.

Des accès gratuits plutôt que des recettes plus rapides

La décision la plus intéressante ne figure pas dans les chiffres mais dans la prévision. Adobe a choisi d'accélérer la progression des utilisateurs gratuits et de reporter des ajustements prévus de sa gamme de logiciels de création.

Cela abaisse l'attente de croissance des revenus récurrents au second semestre. Pour l'ensemble de l'année, une hausse de 10,2 pour cent y est attendue.

Un arbitrage se trouve derrière cela. Le groupe accepte à court terme une croissance plus lente des recettes d'abonnements afin d'amener davantage de personnes vers ses produits. L'hypothèse est qu'une base d'utilisateurs plus large, combinée à une facturation à l'usage des fonctions d'intelligence artificielle, rapporte au final davantage que la poursuite de l'optimisation des abonnements classiques.

Si cela fonctionne ne pourra s'apprécier qu'après quelques trimestres.

Une prévision nettement relevée

Pour le troisième trimestre, Adobe attend un chiffre d'affaires de 6,67 à 6,72 milliards de dollars. Le consensus des analystes se situait à 6,51 milliards de dollars. Le bénéfice ajusté par action doit atteindre 6,05 à 6,10 dollars, après 5,96 dollars au trimestre précédent.

La prévision annuelle a été relevée à 26,50 à 26,60 milliards de dollars, contre 25,9 à 26,1 milliards auparavant. Pour le bénéfice ajusté par action, l'attente est passée de 23,30 à 23,50 dollars à 24,35 à 24,45 dollars.

La marge opérationnelle ajustée doit s'établir autour de 44 pour cent au troisième trimestre et environ 45 pour cent sur l'année.

Le directeur financier a quitté l'entreprise

Le 15 juin 2026, le directeur financier Dan Durn a quitté ses fonctions. Steve Day, jusque-là responsable des finances d'un métier, a repris la fonction à titre transitoire et rend compte directement au président Shantanu Narayen.

Day travaille depuis 20 ans à des fonctions de direction dans la finance de l'entreprise, ce qui limite le risque de perturbation. Un successeur définitif est recherché.

Les analystes restent prudents

Malgré la prévision relevée, la recommandation de consensus est de conserver.

Quatre raisons sont citées. Le déplacement vers les offres gratuites, l'incertitude à la direction, les dépenses élevées en intelligence artificielle et la concurrence croissante de fournisseurs dont les produits reposent dès l'origine sur de tels systèmes.

Ce dernier point est le plus délicat pour Adobe. Les produits du groupe se sont construits sur des décennies comme des outils pour professionnels. De nouveaux fournisseurs génèrent images, vidéos et textes à partir de consignes simples et s'adressent ainsi à un public plus large.

Le président Narayen a mis en avant une demande forte dans tous les groupes de clients.

L'action cotait à la mi août environ 264 dollars. À titre de comparaison, le chiffre d'affaires de l'exercice 2025 relevait encore d'une prévision annuelle de 23,65 à 23,70 milliards de dollars. Pour 2026, environ 26,55 milliards de dollars sont désormais attendus.

Questions fréquentes

Pourquoi Adobe accepte-t-il de croître moins vite

Le groupe a choisi d'accélérer la progression des utilisateurs gratuits et de reporter des ajustements prévus de sa gamme. L'hypothèse est qu'une base d'utilisateurs plus large, combinée à une facturation à l'usage des fonctions d'intelligence artificielle, rapporte au final davantage.

Pourquoi les analystes restent-ils à conserver

Quatre raisons sont citées. Le déplacement vers les offres gratuites, l'incertitude à la direction, les dépenses élevées en intelligence artificielle et la concurrence croissante de fournisseurs dont les produits reposent dès l'origine sur de tels systèmes.

Qu'est-il arrivé au directeur financier

Le 15 juin 2026, le directeur financier Dan Durn a quitté ses fonctions. Steve Day, jusque-là responsable des finances d'un métier, a repris la fonction à titre transitoire. Il travaille depuis 20 ans à des fonctions de direction dans la finance, et un successeur définitif est recherché.

Cette analyse est fournie à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.