Cloudflare supprime 20 pour cent des postes et croît en même temps de 36 pour cent

Cloudflare a réalisé au deuxième trimestre 2026 un chiffre d'affaires de 696,1 millions de dollars, en hausse de 35,9 pour cent sur un an. Environ 665 millions de dollars étaient attendus. L'action a bondi de 14,9 pour cent.

Le résultat ajusté s'est établi à 29 cents par action contre une estimation de 27 cents. Le résultat opérationnel ajusté a atteint 96,1 millions de dollars pour une marge de 13,8 pour cent.

Selon les règles comptables complètes, la perte s'est en revanche nettement creusée, de 50,4 millions de dollars au trimestre de l'année précédente à 170,0 millions de dollars, soit 48 cents par action. La perte opérationnelle est montée à 205,7 millions de dollars, ce qui correspond à 29,6 pour cent du chiffre d'affaires.

L'essentiel en bref

• Le chiffre d'affaires a progressé de 35,9 pour cent au deuxième trimestre 2026 à 696,1 millions de dollars, et l'action a gagné 14,9 pour cent.
• Des coûts de transformation de 150,7 millions de dollars sont apparus au cours du trimestre, et la perte comptable s'est creusée à 170,0 millions de dollars.
• Le groupe convertit son fonctionnement vers un modèle centré sur des programmes travaillant de façon autonome et supprime environ 20 pour cent des postes.

150,7 millions de dollars pour la transformation

L'écart s'explique presque entièrement par un poste. Des coûts de transformation de 150,7 millions de dollars sont apparus au cours du trimestre.

En arrière-plan se trouve une décision du 7 mai. Le groupe a annoncé qu'il convertirait son fonctionnement vers un modèle plaçant au centre des programmes qui travaillent de façon autonome. Environ 20 pour cent des postes sont supprimés à cette occasion. Le coût total de ce plan est estimé jusqu'à 165 millions de dollars.

Une coupe de cette ampleur avec 36 pour cent de croissance du chiffre d'affaires est inhabituelle. Elle ne décrit pas une réaction à une activité faible mais un changement de la façon de travailler.

La marge est sous pression

Un deuxième point concerne la marge brute. Selon les règles comptables, elle est tombée de 74,9 à 71,8 pour cent, en ajusté de 76,3 à 73,1 pour cent.

Cloudflare montre ainsi le même schéma que d'autres éditeurs de logiciels. Les programmes qui exécutent des tâches de façon autonome consomment nettement plus de temps de calcul que les applications classiques. Qui fournit cette capacité cède une partie du produit à l'infrastructure.

Chez ServiceNow, le même effet a fait d'abord reculer l'action de 6,47 pour cent après des objectifs dépassés. Chez Cloudflare, la réaction a été inverse, parce que la prévision a été nettement relevée.

Pour son réseau, le groupe prévoit des investissements de 14 à 15 pour cent du chiffre d'affaires.

Une prévision relevée sur toute la ligne

Les perspectives sont ressorties meilleures que prévu sur toutes les grandeurs. Pour le troisième trimestre, 736 à 737 millions de dollars de chiffre d'affaires sont attendus, contre des estimations d'environ 721 millions. Le résultat opérationnel ajusté doit se situer entre 129 et 130 millions de dollars, le bénéfice par action à 34 cents.

Pour l'ensemble de l'année, la prévision de chiffre d'affaires a été relevée à 2,864 à 2,870 milliards de dollars, contre environ 2,81 milliards auparavant. Le résultat opérationnel ajusté doit atteindre 443 à 445 millions de dollars, le bénéfice par action 1,25 à 1,26 dollar.

Ce qui compte, c'est la nature de ce relèvement. Il vient du chiffre d'affaires et non d'économies de coûts. De tels relèvements passent chez les analystes pour plus solides, parce qu'ils renvoient au carnet de commandes et non à des effets ponctuels.

Le carnet exigible à court terme a progressé de 35 pour cent.

Quatre milliards de dollars de liquidités

Au 30 juin, Cloudflare disposait de 1,66 milliard de dollars de trésorerie et de 2,50 milliards de dollars de titres négociables, soit ensemble 4,16 milliards de dollars. S'y ajoute une ligne de crédit non tirée de 400 millions de dollars.

Le flux de trésorerie libre s'est élevé à 56,4 millions de dollars, en hausse de 69 pour cent, ce qui correspond à huit pour cent du chiffre d'affaires. L'exploitation a dégagé 117,6 millions de dollars.

Le report de pertes cumulées s'élevait à 1,40 milliard de dollars.

Avant ces chiffres, l'action cotait 48 fois le chiffre d'affaires, à un sommet historique. Des analystes avaient prévenu qu'un simple dépassement des attentes ne suffirait pas à cette valorisation.

Questions fréquentes

Pourquoi la perte se creuse-t-elle alors que l'activité croît

L'écart s'explique presque entièrement par un poste. Des coûts de transformation de 150,7 millions de dollars sont apparus au cours du trimestre. En arrière-plan se trouve une décision du 7 mai de convertir le fonctionnement vers un modèle centré sur des programmes autonomes et de supprimer environ 20 pour cent des postes.

Pourquoi la marge brute est-elle sous pression

Selon les règles comptables, elle est tombée de 74,9 à 71,8 pour cent, en ajusté de 76,3 à 73,1 pour cent. Les programmes qui exécutent des tâches de façon autonome consomment nettement plus de temps de calcul que les applications classiques. Qui fournit cette capacité cède une partie du produit à l'infrastructure.

Pourquoi le relèvement de la prévision passe-t-il pour solide

Parce qu'il vient du chiffre d'affaires et non d'économies de coûts. De tels relèvements passent chez les analystes pour plus solides, parce qu'ils renvoient au carnet de commandes et non à des effets ponctuels. Le carnet exigible à court terme a progressé de 35 pour cent.

Cette analyse est fournie à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.