Coca Cola vend autant qu'il ne l'avait plus fait depuis 17 ans et l'action atteint un sommet

The Coca Cola Company a réalisé au deuxième trimestre 2026 une hausse des volumes de cinq pour cent. Sur la marque principale, la progression atteignait également cinq pour cent. Hors reprise après la pandémie, c'est la meilleure valeur depuis 17 ans.

L'action a gagné plus de sept pour cent en séance du matin, à un sommet historique.

Le chiffre d'affaires a progressé de sept pour cent à 13,38 milliards de dollars, alors que 13,16 milliards étaient attendus. En organique, c'est-à-dire corrigé des acquisitions, cessions et effets de change, la croissance atteignait six pour cent.

Le résultat ajusté s'est établi à 97 cents par action et donc au-dessus des attentes. Le bénéfice net comptable a progressé à 4,43 milliards de dollars, soit 1,03 dollar par action, après 3,81 milliards et 89 cents un an plus tôt.

L'essentiel en bref

• La hausse des volumes du deuxième trimestre 2026 a atteint cinq pour cent, la meilleure valeur depuis 17 ans hors reprise après la pandémie.
• Le chiffre d'affaires a progressé de sept pour cent à 13,38 milliards de dollars, et l'action a gagné plus de sept pour cent en séance du matin, à un sommet historique.
• La prévision de croissance organique du chiffre d'affaires 2026 a été relevée à environ cinq pour cent.

La Coupe du monde de football comme moteur

Comme principale occasion, le groupe cite la Coupe du monde de football. Le président Henrique Braun a déclaré que le tournoi avait offert une grande occasion de montrer les marques du groupe. Pendant les pauses de boisson, la boisson sportive du groupe était présente.

Son volume a progressé de huit pour cent dans le monde.

Lors de cette opération, l'entreprise indique avoir atteint des niveaux records de présence et collecté 25 millions de données propres sur les consommateurs.

Chaque segment de reporting a enregistré une croissance des volumes. En Amérique du Nord, elle atteignait trois pour cent. La plus forte contribution est venue d'Inde.

À côté du tournoi, l'entreprise cite une météo favorable et une base de comparaison plus facile.

Une prévision relevée deux fois

Coca Cola attend désormais pour 2026 une croissance organique du chiffre d'affaires d'environ cinq pour cent, contre quatre à cinq pour cent auparavant. Cela correspond au haut de la fourchette initiale de quatre à six pour cent.

Pour le bénéfice ajusté par action, une croissance de neuf à dix pour cent est attendue, contre huit à neuf pour cent auparavant. La base est de trois dollars pour 2025. À taux de change constants, sept à huit pour cent sont retenus.

Le flux de trésorerie libre doit s'établir en 2026 à 12,4 milliards de dollars, pour des flux d'exploitation de 14,6 milliards de dollars et des investissements de 2,2 milliards de dollars.

Au premier semestre, le flux de trésorerie libre atteignait déjà 6,9 milliards de dollars. L'endettement net correspond à 1,4 fois le résultat avant amortissements.

Les marges s'élargissent

La marge opérationnelle est passée de 34,1 à 34,9 pour cent, en comparable de 34,7 à 35,6 pour cent. La marge brute comparable a gagné 120 points de base à 60,5 pour cent.

Le résultat opérationnel a progressé de neuf pour cent à 4,7 milliards de dollars.

Dans le détail, la croissance organique de six pour cent provient de quatre points de pourcentage de ventes de concentré plus élevées et de deux points de pourcentage de prix et de composition de produits. Les ventes de concentré ont accusé un point de retard sur la croissance des volumes, ce que le groupe attribue au calendrier des livraisons.

La comparaison avec PepsiCo

Le placement dans l'environnement sectoriel est notable. Le concurrent PepsiCo avait annoncé pour le même trimestre que les budgets des consommateurs s'étaient resserrés et que les ventes aux États-Unis en avaient souffert.

Braun a lui aussi décrit l'environnement de consommation comme dynamique et rappelé que les ménages à faibles revenus sont sous pression sur de nombreux marchés.

Que Coca Cola augmente dans cet environnement à la fois les volumes et le résultat explique la réaction du cours. Le groupe a gagné des parts en valeur sur l'ensemble du marché des boissons sans alcool ainsi que des parts en valeur et en volume en Amérique du Nord, en Amérique latine et en Europe, au Proche-Orient et en Afrique.

Ce qui pèse contre cet élan

Trois points sont cités par l'entreprise elle-même comme charges.

Dans la zone Asie Pacifique, le résultat opérationnel comparable a reculé, parce que des investissements ont été consacrés à la conquête de nouveaux consommateurs. Des conflits géopolitiques continuent de perturber l'exploitation en Eurasie et au Proche-Orient.

La vente prévue de l'activité africaine pèse de deux à trois points de pourcentage sur les recettes nettes comparables.

S'y ajoutent un effet de calendrier avec six jours de vente en moins au quatrième trimestre et un litige fiscal en cours avec l'administration fiscale américaine, plaidé oralement en juin.

Questions fréquentes

Qu'est-ce qui a porté la croissance des volumes

Comme principale occasion, le groupe cite la Coupe du monde de football. Le volume de la boisson sportive du groupe a progressé de huit pour cent dans le monde. Lors de cette opération, des niveaux records de présence ont été atteints et 25 millions de données propres sur les consommateurs collectées.

Comment la prévision a-t-elle changé

Coca Cola attend désormais pour 2026 une croissance organique du chiffre d'affaires d'environ cinq pour cent, contre quatre à cinq pour cent auparavant. Pour le bénéfice ajusté par action, une croissance de neuf à dix pour cent est attendue, contre huit à neuf pour cent auparavant.

Qu'est-ce qui pèse contre cet élan

Trois points. Dans la zone Asie Pacifique, le résultat opérationnel comparable a reculé parce que des investissements ont visé la conquête de nouveaux consommateurs. Des conflits géopolitiques perturbent l'exploitation en Eurasie et au Proche-Orient. Et la vente prévue de l'activité africaine pèse de deux à trois points de pourcentage.

Cette analyse est fournie à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.