Disney dépasse nettement avec 2,06 dollars par action mais manque sur le chiffre d'affaires

Disney a réalisé au troisième trimestre de l'exercice 2026 un résultat ajusté de 2,06 dollars par action et a donc nettement dépassé les attentes de 1,86 à 1,88 dollar. Au trimestre de l'année précédente, il s'agissait de 1,61 dollar, ce qui correspond à une hausse de 28 pour cent.

Sur le chiffre d'affaires, le groupe est en revanche resté en deçà des estimations. Les recettes ont progressé de sept pour cent à 25,25 milliards de dollars, alors qu'environ 25,4 milliards étaient attendus. Le trimestre s'est achevé le 27 juin, les chiffres sont parus le 5 août. L'action a gagné environ quatre pour cent avant l'ouverture.

Le bénéfice net comptable est tombé à 2,64 milliards de dollars, soit 1,51 dollar par action, après 5,26 milliards de dollars un an plus tôt. Ce recul vient d'un avantage fiscal ponctuel enregistré au trimestre de l'année précédente, lié au traitement fiscal de Hulu.

Le résultat par segment a progressé de 21 pour cent à 5,56 milliards de dollars.

L'essentiel en bref

• Le résultat ajusté du troisième trimestre de l'exercice 2026 s'est établi à 2,06 dollars par action, contre 1,86 à 1,88 dollar attendus.
• Le chiffre d'affaires a progressé de sept pour cent à 25,25 milliards de dollars et est donc resté sous les estimations d'environ 25,4 milliards.
• L'objectif de rachats pour l'exercice 2026 a été relevé à au moins neuf milliards de dollars.

Les parcs portent le résultat

Le domaine le plus solide a de nouveau été l'activité des parcs de loisirs, des croisières et des produits de consommation. Le chiffre d'affaires a progressé de dix pour cent à 9,97 milliards de dollars, le résultat opérationnel de 20 pour cent à un peu plus de trois milliards de dollars.

La fréquentation des parcs américains a augmenté de trois pour cent, la dépense par visite d'environ quatre pour cent.

Cette évolution est remarquable parce que la concurrence annonce l'inverse. Le concurrent Comcast avait signalé au trimestre précédent une baisse de fréquentation de ses parcs à Orlando et l'avait expliquée par une humeur de consommation faible et des coûts de voyage plus élevés. Le conflit entre les États-Unis, Israël et l'Iran et la hausse des prix du pétrole qui l'a accompagné pèsent sur les ménages.

Le directeur financier Hugh Johnston a déclaré à CNBC que l'activité domestique se portait actuellement très bien.

La diffusion croît par les prix et la publicité

L'activité de diffusion avec Disney Plus et Hulu a augmenté son chiffre d'affaires de onze pour cent à 5,53 milliards de dollars. Cela a été porté par davantage d'abonnés, par des hausses de prix et par des recettes publicitaires supplémentaires.

Le pôle divertissement dans son ensemble a atteint 11,35 milliards de dollars de chiffre d'affaires, en hausse de six pour cent. Son résultat opérationnel a bondi de 64 pour cent à 1,68 milliard de dollars.

Comme moteur, le groupe cite le dernier film Pixar, sorti en salles en juin et qui doit paraître sur Disney Plus d'ici la fin de l'année. Les cinq films de cette série ont rapporté selon l'entreprise plus de quatre milliards de dollars dans le monde et totalisé plus de deux milliards d'heures de visionnage.

Du côté télévision, les finales des ligues américaines de basket et de hockey sur glace ont attiré plus de 100 pour cent de spectateurs supplémentaires par rapport à la saison précédente.

Des rachats relevés à au moins neuf milliards de dollars

Disney a relevé son objectif de rachats pour l'exercice 2026 à au moins neuf milliards de dollars, contre huit milliards auparavant. Le financement vient notamment de la vente d'une participation de 50 pour cent dans A et E Global Media à la Hearst Corporation pour environ 1,2 milliard de dollars.

Sont en outre revenus environ 100 millions de dollars après l'annulation de droits de douane payés auparavant.

Pour l'ensemble de l'année, le groupe maintient une croissance du bénéfice ajusté par action d'environ douze pour cent. Corrigé d'une semaine supplémentaire dans le calendrier de cette année, ce serait environ 16 pour cent.

Le président Josh D Amaro, en poste depuis la mi mars, a décrit ces résultats comme la preuve que le groupe fonctionne comme une activité cohérente et non comme un ensemble de divisions séparées. Sont prévues notamment de nouvelles attractions à Orlando et Anaheim ainsi que l'extension déjà annoncée de la flotte de croisière.

A également été annoncée une collaboration avec la plateforme vidéo TikTok, qui doit d'abord être testée aux États-Unis.

Questions fréquentes

Pourquoi le bénéfice net comptable a-t-il baissé

Il est tombé à 2,64 milliards de dollars, soit 1,51 dollar par action, après 5,26 milliards de dollars un an plus tôt. Ce recul vient d'un avantage fiscal ponctuel enregistré au trimestre de l'année précédente, lié au traitement fiscal de Hulu.

Comment se sont comportés les parcs de loisirs

Le chiffre d'affaires des parcs, croisières et produits de consommation a progressé de dix pour cent à 9,97 milliards de dollars et le résultat opérationnel de 20 pour cent à un peu plus de trois milliards de dollars. La fréquentation des parcs américains a augmenté de trois pour cent et la dépense par visite d'environ quatre pour cent.

Comment Disney finance-t-il des rachats plus élevés

Notamment par la vente d'une participation de 50 pour cent dans A et E Global Media à la Hearst Corporation pour environ 1,2 milliard de dollars. Sont en outre revenus environ 100 millions de dollars après l'annulation de droits de douane payés auparavant.

Cette analyse est fournie à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.