Hims and Hers croît de 38 pour cent et manque le bénéfice d'un facteur sept

Hims and Hers Health a réalisé au deuxième trimestre 2026 un chiffre d'affaires d'environ 753 millions de dollars, en hausse de 38 pour cent sur un an. La perte par action s'élève à 37 cents. Les analystes n'attendaient que cinq cents. Au trimestre de l'année précédente, l'entreprise gagnait encore 17 cents.

L'action a reculé de plus de sept pour cent avant l'ouverture, puis s'est partiellement reprise.

Le nombre d'abonnés a progressé de 19 pour cent à près de 2,9 millions. Le résultat opérationnel ajusté avant amortissements a atteint 60 millions de dollars.

L'essentiel en bref

• Le chiffre d'affaires a progressé de 38 pour cent au deuxième trimestre 2026 à environ 753 millions de dollars, et la perte par action s'élève à 37 cents contre cinq cents attendus.
• Le nombre d'abonnés a progressé de 19 pour cent à près de 2,9 millions.
• La prévision de chiffre d'affaires 2026 a été relevée à 3,1 à 3,3 milliards de dollars, contre 2,8 à 3,0 milliards en mai.

Une prévision relevée deux fois

Malgré ce manque, le groupe a relevé ses attentes. La prévision de chiffre d'affaires pour 2026 se situe désormais entre 3,1 et 3,3 milliards de dollars. Pour le résultat opérationnel ajusté avant amortissements, 275 à 325 millions de dollars sont attendus.

En mai, la fourchette se situait encore entre 2,8 et 3,0 milliards de dollars.

La comparaison des deux trimestres montre une accélération notable. Au premier trimestre, le chiffre d'affaires d'environ 608 millions de dollars n'avait progressé que de quatre pour cent, et le nombre d'abonnés de neuf pour cent à près de 2,6 millions. Trois mois plus tard, il s'agit de 38 et de 19 pour cent.

Le cofondateur et président Andrew Dudum a déclaré que l'entreprise livre une expérience de santé de niveau mondial à un prix raisonnable pour près de trois millions de personnes. Elle prouve trimestre après trimestre que le bien-être et de bons résultats ne s'excluent pas.

Les traitements contre l'obésité coûtent de la marge

La cause de la perte se situe dans les traitements contre l'obésité. Le groupe a investi dans des produits de marque de cette classe de substances, ce qui a pesé sur la marge brute.

Le mécanisme est simple. Un fournisseur qui achète un médicament de marque et le revend y gagne nettement moins que sur ses propres offres ou sur des produits copiés. Si ce domaine croît vite, la marge globale baisse alors même que le chiffre d'affaires monte.

C'est précisément ce déplacement dans la composition des produits que l'entreprise cite comme raison. En contrepoids, elle met en avant des améliorations opérationnelles et la taille de son activité internationale.

À côté de l'obésité, le groupe cite comme moteur des offres autour de la testostérone ainsi que l'emploi de l'intelligence artificielle dans le suivi.

Les analystes relèvent leurs objectifs mais restent divisés

La réaction des analystes a été inhabituelle. Malgré le résultat manqué, plusieurs maisons ont relevé leurs objectifs de cours.

Morgan Stanley est passé de 21 à 28 dollars, TD Cowen de 25 à 30 dollars, la Deutsche Bank de 25 à 26 dollars. Avant les chiffres, Canaccord Genuity était déjà passé de 32 à 40 dollars et Barclays de 29 à 39 dollars. Bank of America est restée neutre et a relevé son objectif de 36 à 37 dollars.

JPMorgan avait ajusté en sens inverse en mai, en abaissant de 35 à 33 dollars.

L'action avait clôturé le vendredi précédant les chiffres à 31,59 dollars, en hausse de 6,5 pour cent.

Des peptides et une enquête sur le conseil

Deux autres points occupent le marché. L'entreprise prévoit de proposer en 2026 certains peptides autorisés par la loi. Des investisseurs et des analystes ont toutefois exprimé auprès de Reuters des doutes sur le chiffre d'affaires atteignable.

En arrière-plan se trouve une décision du 23 juillet. Un comité consultatif de l'agence américaine du médicament s'est prononcé pour inscrire un peptide déterminé sur une liste qui en autorise la préparation en pharmacie.

Le 12 août, un cabinet d'avocats américain a en outre annoncé une enquête sur le conseil d'administration. De telles annonces sont fréquentes aux États-Unis après des reculs de cours et ne signifient pas en soi une procédure.

Les prochains chiffres sont attendus le 2 novembre. Les analystes tablent alors de nouveau sur un bénéfice de huit cents par action.

Questions fréquentes

Pourquoi la perte a-t-elle été si élevée

La cause se situe dans les traitements contre l'obésité. Le groupe a investi dans des produits de marque de cette classe de substances, ce qui a pesé sur la marge brute. Un fournisseur qui achète un médicament de marque et le revend y gagne nettement moins que sur ses propres produits ou sur des copies.

Pourquoi les analystes relèvent-ils quand même leurs objectifs

Parce que la prévision a été relevée. Morgan Stanley est passé de 21 à 28 dollars, TD Cowen de 25 à 30 dollars, la Deutsche Bank de 25 à 26 dollars. Avant les chiffres, Canaccord Genuity était déjà passé de 32 à 40 dollars et Barclays de 29 à 39 dollars.

Quelle est l'histoire des peptides

L'entreprise prévoit de proposer en 2026 certains peptides autorisés par la loi. En arrière-plan se trouve une décision du 23 juillet, lorsqu'un comité consultatif de l'agence américaine du médicament s'est prononcé pour inscrire un peptide déterminé sur une liste qui en autorise la préparation en pharmacie.

Cette analyse est fournie à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.