Realty Income relève son dividende pour la 115e fois d'affilée et entre dans les centres de données

Realty Income a relevé au deuxième trimestre 2026 son dividende trimestriel pour la 115e fois d'affilée. Les distributions du trimestre se sont élevées à 0,8115 dollar par action, ce qui correspond à 74,5 pour cent du flux de trésorerie ajusté. En rythme annuel, le dividende s'établissait au 30 juin à 3,252 dollars par action.

La foncière augmente sa distribution depuis 31 années consécutives.

Le chiffre d'affaires a progressé de 9,7 pour cent à 1,55 milliard de dollars et a dépassé les attentes de plus de sept pour cent. Le flux de trésorerie ajusté par action a gagné 3,8 pour cent à 1,09 dollar.

Le bénéfice comptable par action s'est établi à 37 cents, en dessous de l'estimation de 42 cents. Le bénéfice net a pourtant nettement progressé, de 196,9 à 344,0 millions de dollars.

L'essentiel en bref

• Realty Income a relevé son dividende trimestriel pour la 115e fois d'affilée, avec des distributions de 0,8115 dollar par action sur le trimestre.
• Le chiffre d'affaires a progressé de 9,7 pour cent à 1,55 milliard de dollars et le flux de trésorerie ajusté par action de 3,8 pour cent à 1,09 dollar.
• Une coentreprise avec Cloud Capital de six milliards de dollars pour des centres de données a été lancée.

Pourquoi un autre indicateur compte chez les foncières

Dans cette classe d'actifs, le bénéfice comptable est peu parlant. La raison en est l'amortissement des immeubles, qui apparaît en comptabilité sans qu'aucun argent ne sorte.

Les foncières utilisent donc le flux de trésorerie d'exploitation comme grandeur centrale. Les amortissements en sont retirés, de même que les dépréciations et les plus-values de cession d'immeubles.

Au deuxième trimestre, le bénéfice comptable contenait notamment des dépréciations de 54,2 millions de dollars et une plus-value de cession de 38,3 millions de dollars.

Une prévision relevée

Pour 2026, le groupe attend désormais un flux de trésorerie ajusté de 4,44 à 4,45 dollars par action, contre 4,41 à 4,44 dollars auparavant. Cela correspond à environ quatre pour cent de croissance au milieu.

L'objectif d'investissement a été relevé de 9,5 à 10,0 milliards de dollars. Environ neuf milliards doivent rester au bilan propre.

Pour le bénéfice comptable par action, l'attente a en revanche été légèrement abaissée à 1,59 à 1,60 dollar. Le taux d'occupation doit s'établir autour de 98,5 pour cent, la croissance des loyers à périmètre constant entre 1,1 et 1,3 pour cent.

Six milliards de dollars pour des centres de données

L'événement le plus frappant du trimestre concerne un nouveau métier. Realty Income a lancé avec Cloud Capital une coentreprise d'un volume de six milliards de dollars pour des centres de données.

Un bailleur qui loue depuis des décennies surtout des surfaces commerciales entre ainsi sur le marché des installations qui portent l'extension de l'intelligence artificielle.

Au cours du trimestre, le groupe a investi environ 2,6 milliards de dollars pour un rendement initial de 7,3 pour cent. Environ 65 pour cent de ce montant sont allés à des immeubles industriels. En Europe, environ 400 millions de dollars ont été placés à sept pour cent de rendement.

Des immeubles ont été vendus pour 161 millions de dollars.

Moins de dépendance au marché actions

Un point que la direction met en avant concerne le financement. Seuls 18 pour cent du volume investi cette année ont été financés par l'émission d'actions nouvelles.

C'est notable pour une foncière. De telles sociétés distribuent l'essentiel de leurs revenus et financent donc souvent leurs acquisitions par des actions nouvelles, ce qui dilue les parts existantes. Le développement de l'activité avec des partenaires en capital privé réduit cette dépendance et génère en plus des commissions.

Les liquidités disponibles s'élevaient après les opérations de financement à plus de 5,7 milliards de dollars. Le rapport entre la dette nette et le résultat avant amortissements s'établissait à 5,4.

En juillet, le groupe a émis des obligations pour 600 millions d'euros à 3,625 pour cent d'intérêt et à échéance 2032. Fitch a lancé son suivi avec une note A et une perspective stable. Realty Income fait ainsi partie des rares foncières américaines à ce niveau.

Le taux d'occupation s'établissait à 98,8 pour cent sur 15.588 immeubles. Lors des relocations, 102,7 pour cent du loyer précédent ont été obtenus, 105,8 pour cent pour les immeubles industriels et 112,9 pour cent à l'international. La part des locataires de bonne qualité de crédit est passée de 32 à 34 pour cent du loyer annuel.

Questions fréquentes

Pourquoi un autre indicateur compte-t-il chez les foncières

Dans cette classe d'actifs, le bénéfice comptable est peu parlant, parce que l'amortissement des immeubles apparaît en comptabilité sans qu'aucun argent ne sorte. Les foncières utilisent donc le flux de trésorerie d'exploitation comme grandeur centrale.

Que signifie l'entrée dans les centres de données

Realty Income a lancé avec Cloud Capital une coentreprise d'un volume de six milliards de dollars pour des centres de données. Un bailleur qui loue depuis des décennies surtout des surfaces commerciales entre ainsi sur le marché des installations qui portent l'extension de l'intelligence artificielle.

Pourquoi le financement sans actions nouvelles compte-t-il

Seuls 18 pour cent du volume investi cette année ont été financés par l'émission d'actions nouvelles. De telles sociétés distribuent l'essentiel de leurs revenus et financent donc souvent leurs acquisitions par des actions nouvelles, ce qui dilue les parts existantes.

Cette analyse est fournie à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.