Salesforce annonce 3,4 milliards de dollars d'abonnements d'IA et suscite encore des doutes

Salesforce a réalisé au premier trimestre de l'exercice 2027 un chiffre d'affaires de 11,1 milliards de dollars, en hausse de 13 pour cent sur un an. Le bénéfice ajusté par action a bondi de 50 pour cent à 3,88 dollars, le bénéfice comptable de 52 pour cent à 2,42 dollars.

Les revenus annuels récurrents des domaines Agentforce et Data 360 ont atteint près de 3,4 milliards de dollars, en hausse de plus de 200 pour cent. Sur ce total, 1,2 milliard de dollars proviennent d'Agentforce, en hausse de 205 pour cent, et 1,1 milliard de dollars d'Informatica Cloud, rachetée par le groupe.

Le groupe se décrit comme le premier fournisseur de gestion de la clientèle avec des programmes qui travaillent de façon autonome.

L'essentiel en bref

• Le chiffre d'affaires a progressé de 13 pour cent au premier trimestre de l'exercice 2027 à 11,1 milliards de dollars, et le bénéfice ajusté par action de 50 pour cent à 3,88 dollars.
• Les revenus annuels récurrents d'Agentforce et de Data 360 ont atteint près de 3,4 milliards de dollars, en hausse de plus de 200 pour cent.
• Pour l'exercice 2027, le groupe attend un chiffre d'affaires de 45,9 à 46,2 milliards de dollars, soit environ onze pour cent de croissance.

Une prévision légèrement sous les attentes

Malgré ces chiffres solides, les perspectives sont ressorties un peu plus faibles qu'espéré. Pour l'exercice 2027, Salesforce attend un chiffre d'affaires de 45,9 à 46,2 milliards de dollars, ce qui correspond à environ onze pour cent de croissance.

Lors de la publication précédente déjà, le groupe avait dépassé les attentes tandis que la prévision annuelle restait légèrement en deçà. Le carnet de commandes est lui aussi ressorti plus faible qu'attendu.

Comme charge, l'entreprise cite une faiblesse persistante dans le marketing et le commerce ainsi qu'une prudence croissante sur les contrats et les renouvellements de l'outil d'analyse Tableau.

Les engagements contractuels encore ouverts s'élevaient à 67,9 milliards de dollars, en hausse de onze pour cent. La part à court terme s'établissait à 33,6 milliards de dollars, en hausse de 14 pour cent.

La question que posent les analystes

Lors de la conférence d'analystes, une contradiction a été soulevée, qui marque aujourd'hui la valorisation de l'entreprise.

D'un côté, des indicateurs exceptionnels dans le domaine des programmes qui travaillent de façon autonome. Plus de 29.000 contrats depuis le lancement, en hausse de 50 pour cent sur le trimestre précédent. Plus de 28,6 billions d'unités de langage traitées, en hausse de 152 pour cent. 3,8 milliards d'étapes de travail achevées par des programmes plutôt que par des personnes, en hausse de 111 pour cent sur le trimestre précédent.

De l'autre côté, ces valeurs ne se sont pas traduites en commandes nouvelles dans une proportion comparable sur deux trimestres.

La réponse de la direction renvoie aux carnets à court terme comme indicateur avancé et au fait que la prévision annuelle a été relevée.

La présidente et directrice financière Robin Washington a déclaré rester confiante dans la capacité à livrer au second semestre une accélération de la croissance organique du chiffre d'affaires, portée par la vente, le service, Slack, Agentforce et Data 360.

Plus de la moitié vient des clients existants

Un chiffre du rapport situe l'évolution. Plus de 50 pour cent des contrats dans les nouveaux domaines provenaient de clients existants. Au trimestre précédent, il s'agissait de plus de 60 pour cent.

C'est typique du logiciel d'entreprise. Les nouvelles fonctions sont d'abord vendues à des clients qui utilisent déjà le produit de base. Pour juger la croissance de long terme, ce qui compte est le moment où naît de là aussi une activité avec de nouveaux clients.

Un objectif de 63 milliards de dollars d'ici 2030

Le président Marc Benioff a fixé un objectif de long terme. D'ici l'exercice 2030, le chiffre d'affaires doit passer à 63 milliards de dollars, contribution d'Informatica comprise. À l'origine, plus de 60 milliards de dollars avaient été annoncés sans ce rachat.

Lors de l'exercice 2026 clos, le chiffre d'affaires s'établissait à 41,5 milliards de dollars, en hausse de dix pour cent. Le carnet total a dépassé pour la première fois 72 milliards de dollars.

Les flux de trésorerie d'exploitation du premier trimestre se sont élevés à 6,7 milliards de dollars, le flux de trésorerie libre à 6,6 milliards de dollars. La marge opérationnelle ajustée s'établissait à 34,8 pour cent, la marge comptable à 21,1 pour cent.

Pour l'ensemble de l'année, la marge comptable a été ajustée à 20,6 pour cent, surtout en raison de charges de restructuration plus élevées.

Questions fréquentes

Quelle contradiction les analystes soulèvent-ils

D'un côté, des indicateurs exceptionnels pour les programmes qui travaillent de façon autonome, dont plus de 29.000 contrats depuis le lancement. De l'autre, ces valeurs ne se sont pas traduites en commandes nouvelles dans une proportion comparable sur deux trimestres.

D'où viennent les contrats dans les nouveaux domaines

Plus de 50 pour cent provenaient de clients existants, contre plus de 60 pour cent au trimestre précédent. C'est typique du logiciel d'entreprise. Pour la croissance de long terme, ce qui compte est le moment où naît de là aussi une activité avec de nouveaux clients.

Quel objectif Salesforce vise-t-il pour 2030

Le président Marc Benioff a annoncé que le chiffre d'affaires devait passer à 63 milliards de dollars d'ici l'exercice 2030, contribution d'Informatica comprise. À l'origine, plus de 60 milliards de dollars avaient été annoncés sans ce rachat.

Cette analyse est fournie à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.