Pfizer supera as expectativas e ainda assim registra prejuízo por ação

A Pfizer obteve no segundo trimestre de 2026 uma receita de 15,03 bilhões de dólares e superou assim com folga as expectativas de 14,4 bilhões de dólares. O lucro ajustado ficou em 77 centavos por ação, ante estimativa de 68 centavos.

Pelas regras contábeis completas a empresa, ao contrário, registrou prejuízo de quatro centavos por ação. O motivo são baixas contábeis de ativos intangíveis no valor de 4,3 bilhões de dólares, sem saída de caixa correspondente.

Essas baixas surgem quando uma empresa constata que direitos ou princípios ativos comprados valem menos do que se supunha na aquisição. O prejuízo aparece na demonstração de resultado, mas o dinheiro já saiu em anos anteriores.

Os números foram publicados em 4 de agosto.

O essencial em resumo

• A receita no segundo trimestre de 2026 foi de 15,03 bilhões de dólares, e o lucro ajustado de 77 centavos por ação, ante estimativa de 68 centavos.
• Pelas regras contábeis completas houve prejuízo de quatro centavos por ação, causado por baixas de 4,3 bilhões de dólares.
• O ponto médio da projeção de receita para 2026 foi elevado em 500 milhões de dólares, para 60,5 a 62,5 bilhões de dólares.

Projeção elevada em 500 milhões de dólares

A empresa elevou em 500 milhões de dólares o ponto médio de sua projeção de receita para 2026. Ela espera agora 60,5 a 62,5 bilhões de dólares, ante 59,5 a 62,5 bilhões antes.

O que foi elevado é, portanto, o piso, e não o teto. A projeção do lucro ajustado por ação continua em cerca de 2,90 dólares no ponto médio.

Dois movimentos opostos estão por trás da elevação. Do negócio fora dos produtos contra o coronavírus vêm cerca de 1,5 bilhão de dólares adicionais. Ao mesmo tempo a Pfizer reduziu sua expectativa para os tratamentos contra o coronavírus para aproximadamente quatro bilhões de dólares, ante cerca de cinco bilhões antes.

O negócio de covid segue encolhendo

Os números isolados mostram a velocidade dessa queda. O medicamento Paxlovid caiu 95 por cento em termos operacionais, e a vacina Comirnaty 34 por cento. Como motivo a empresa cita o número menor de infecções.

Excluídos os dois produtos, as receitas cresceram cinco por cento em termos operacionais. Os produtos recém-lançados e adquiridos avançaram 18 por cento.

Do negócio de oncologia a Pfizer cita o medicamento Lorbrena, com crescimento operacional de 37 por cento. A família de produtos Vyndaqel cresceu oito por cento.

A empresa enfrenta assim uma tarefa que marca sua avaliação há alguns anos. O ganho extraordinário do período da pandemia precisa ser substituído por negócio novo.

Outros 2,5 bilhões de dólares de economia

O programa de economia foi ampliado em paralelo. Entre 2027 e 2029 devem ser economizados mais 2,5 bilhões de dólares líquidos. Um bilhão vem do programa corrente de ajuste de custos, e 1,5 bilhão da próxima etapa de otimização da produção.

Nos primeiros seis meses a empresa investiu 5,3 bilhões de dólares em pesquisa e desenvolvimento próprios e cerca de 170 milhões de dólares em aquisições.

Não houve recompras de ações em 2026 até agora. A autorização restante é de 3,3 bilhões de dólares, e não estão previstas recompras neste ano.

Obesidade e câncer como esperança

O presidente Albert Bourla apontou duas áreas. O programa contra a obesidade avança com impulso perceptível, e o negócio de oncologia segue sendo um ponto forte.

O mercado de medicamentos contra a obesidade é estimado em cerca de 100 bilhões de dólares até 2030. Ele é hoje dominado pela Eli Lilly, que no primeiro trimestre de 2026 faturou cerca de 12,8 bilhões de dólares só com dois produtos e cujo valor de mercado está em torno de 1,16 trilhão de dólares.

Para os próximos doze meses a Pfizer anuncia vários resultados decisivos de estudos em fase avançada. Em 10 de julho foi concluída ainda uma operação com a empresa chinesa Innovent Biologics, que pesa cerca de dez centavos sobre o lucro ajustado por ação.

O número de ações estava em 5.699 milhões na base e 5.734 milhões na forma diluída.

Perguntas frequentes

Por que há prejuízo no balanço

O motivo são baixas contábeis de ativos intangíveis no valor de 4,3 bilhões de dólares, sem saída de caixa correspondente. Essas baixas surgem quando uma empresa constata que direitos ou princípios ativos comprados valem menos do que se supunha na aquisição.

Com que rapidez o negócio de covid encolhe

O medicamento Paxlovid caiu 95 por cento em termos operacionais e a vacina Comirnaty 34 por cento. Excluídos os dois produtos, as receitas cresceram cinco por cento, e os produtos recém-lançados e adquiridos avançaram 18 por cento.

Que medidas de economia estão previstas

Entre 2027 e 2029 devem ser economizados mais 2,5 bilhões de dólares líquidos. Um bilhão vem do programa corrente de ajuste de custos, e 1,5 bilhão da próxima etapa de otimização da produção.

Esta análise tem caráter apenas informativo e não é recomendação de investimento.