Spotify chega a 300 milhões de assinantes pagantes e a ação ainda assim cai

O Spotify ultrapassou no segundo trimestre de 2026 pela primeira vez a marca de 300 milhões de assinantes pagantes. No trimestre entraram sete milhões, um milhão a mais do que a própria empresa esperava. Sobre o ano anterior é um avanço de nove por cento.

A ação ainda assim recuou 1,68 por cento em 4 de agosto, para 478,17 dólares. Antes da abertura a queda tinha sido de cerca de quatro a cinco por cento. Desde o início do ano o papel acumula perda de aproximadamente 16 a 18 por cento.

O motivo está na projeção. Para o terceiro trimestre o Spotify espera 788 milhões de usuários ativos mensais e resultado operacional de 670 milhões de euros. Os dois valores ficaram abaixo das estimativas.

O essencial em resumo

• O Spotify ultrapassou pela primeira vez 300 milhões de assinantes pagantes no segundo trimestre de 2026, com sete milhões de entradas no trimestre.
• A ação recuou 1,68 por cento em 4 de agosto, para 478,17 dólares, porque a projeção ficou abaixo das estimativas.
• A margem bruta chegou a 33,4 por cento, um recorde, e o resultado operacional subiu 61 por cento, para 655 milhões de euros.

Margem recorde e primeiro salto de lucro

Os números do trimestre em si foram fortes. A receita subiu 14 por cento, para 4,777 bilhões de euros, e 15 por cento ajustada por câmbio, ficando dentro da própria projeção.

A margem bruta chegou a 33,4 por cento, um recorde, e superou a meta de 33,1 por cento. Sobre o ano anterior ela subiu 193 pontos-base.

O resultado operacional chegou a 655 milhões de euros e ficou assim acima da meta de 630 milhões. Sobre o ano anterior é uma alta de 61 por cento.

O lucro líquido foi de 545 milhões de euros. No trimestre do ano anterior havia ainda um prejuízo de 86 milhões de euros.

O fluxo de caixa livre chegou a 797 milhões de euros. Em doze meses ele soma 3,3 bilhões de euros, e o caixa com aplicações 9,4 bilhões de euros.

Por que a margem sobe

Uma relação explica a evolução da margem. Os custos de licença da música são calculados sobretudo como parcela da receita e não como valor fixo.

Se o Spotify eleva seus preços de assinatura, parte dessa receita adicional entra portanto direto no lucro bruto. É exatamente isso que contribuiu para a ampliação da margem nos últimos trimestres.

A receita média por usuário pagante foi de 4,89 euros. A receita de assinaturas subiu 15 por cento, para 4,331 bilhões de euros, e responde por 91 por cento da receita total.

A publicidade segue sendo o ponto fraco

A área financiada por publicidade, ao contrário, cresceu apenas um por cento, para 446 milhões de euros. Segundo a empresa o número de inserções vendidas subiu, o que foi em parte compensado por preços mais fracos.

O número de usuários ativos mensais chegou a 777 milhões, alta de doze por cento, e ficou assim um milhão abaixo da meta própria de 778 milhões. A empresa atribui isso a ajustes no produto.

Desse total, 494 milhões correspondem ao uso financiado por publicidade, avanço de 14 por cento.

Os gastos sobem no curto prazo

Como motivo da projeção cautelosa a direção cita gastos maiores com inteligência artificial e marketing, além de crescimento mais moderado em mercados maduros. A empresa descreve esses aumentos de custo como temporários.

O Spotify mantém suas metas para 2030. Ele busca margens brutas de 35 a 40 por cento, margens operacionais acima de 20 por cento e um bilhão de assinantes.

Para o terceiro trimestre são esperados cinco bilhões de euros de receita, 305 milhões de assinantes pagantes e margem bruta de 32,9 por cento.

No trimestre a empresa lançou duas novas ofertas. Um programa junto com a Live Nation dá a assinantes especialmente ativos acesso antecipado a ingressos de shows. Além disso os usuários podem gerar peças de áudio pessoais.

Desde o início do ano o Spotify recomprou ações próprias por 662 milhões de dólares, o que corresponde a cerca de 2,2 milhões de papéis e aproximadamente um por cento do total.

Perguntas frequentes

Por que a margem do Spotify sobe

Os custos de licença da música são calculados sobretudo como parcela da receita e não como valor fixo. Se o Spotify eleva seus preços de assinatura, parte dessa receita adicional entra portanto direto no lucro bruto.

Por que a ação caiu apesar dos números recordes

O motivo está na projeção. Para o terceiro trimestre o Spotify espera 788 milhões de usuários ativos mensais e resultado operacional de 670 milhões de euros. Os dois valores ficaram abaixo das estimativas.

Como vai o negócio de publicidade

A área financiada por publicidade cresceu apenas um por cento, para 446 milhões de euros. Segundo a empresa o número de inserções vendidas subiu, o que foi em parte compensado por preços mais fracos.

Esta análise tem caráter apenas informativo e não é recomendação de investimento.