Starbucks cresce 7,9 por cento e ainda assim reporta queda de receita

A Starbucks obteve no terceiro trimestre do exercício de 2026 uma alta de 7,9 por cento nas vendas comparáveis das lojas. A receita consolidada caiu um por cento no mesmo período, para 9,3 bilhões de dólares.

Essa contradição tem uma única causa. Em março de 2026 a empresa transferiu suas cerca de 7.991 lojas na China para uma sociedade em conjunto com a Boyu Capital, na qual ainda detém 40 por cento. As vendas de lá não aparecem mais em suas contas, apenas as receitas de licença.

A queda descreve, portanto, uma mudança de estrutura e não uma demanda mais fraca.

Os números foram publicados em 29 de julho. O lucro contábil por ação ficou em 91 centavos, e o ajustado em 85 centavos. O lucro líquido chegou a 1,05 bilhão de dólares. A ação subiu para uma nova máxima dos últimos doze meses.

O essencial em resumo

• As vendas comparáveis das lojas subiram 7,9 por cento no terceiro trimestre do exercício de 2026, enquanto a receita consolidada caiu um por cento, para 9,3 bilhões de dólares.
• A contradição se explica pela transferência de cerca de 7.991 lojas na China para uma sociedade em conjunto em março de 2026.
• O lucro ajustado por ação no exercício de 2026 deve ficar entre 2,55 e 2,65 dólares, ante 2,25 a 2,45 dólares antes.

Mais clientes, não só preços maiores

A parte mais importante do crescimento está na sua composição. Dos 7,9 por cento, 4,2 pontos percentuais vieram de mais pedidos e 3,5 pontos percentuais de um tíquete médio maior.

Essa divisão é decisiva para a leitura. Um avanço que vem sobretudo de aumentos de preço encontra um limite em algum momento. Se vem de mais visitas, ele descreve uma recuperação real da demanda.

Na América do Norte as vendas comparáveis subiram 8,1 por cento, e nos Estados Unidos 7,9 por cento. Como motivos a empresa cita mais vendas por entrega e mais vendas adicionais em alimentos e personalização de bebidas.

Foi o quarto trimestre seguido com crescimento positivo das vendas comparáveis e o segundo com margem em alta.

As margens evoluem de forma diferente

O resultado operacional na América do Norte subiu 9,8 por cento, para 1,01 bilhão de dólares. A margem ali melhorou levemente, de 13,3 para 13,6 por cento.

Como motores a empresa cita ganhos de escala, inflação menor e devoluções de tarifas. Em sentido contrário pesaram custos maiores de reforma, investimentos em pessoal e um mix de produtos desfavorável.

No negócio internacional a receita caiu 34,2 por cento, para 1,32 bilhão de dólares, mas a margem subiu de 13,6 para 19,1 por cento. Isso também vem da mudança na China. Operações por licença prendem menos capital e rendem margens maiores com receita menor.

A área de canais de distribuição cresceu 22 por cento, para 587,9 milhões de dólares, com margem de 52,1 por cento.

Projeção elevada com clareza

A empresa elevou sua projeção de forma perceptível. O lucro ajustado por ação no exercício de 2026 deve ficar entre 2,55 e 2,65 dólares, ante 2,25 a 2,45 dólares antes.

Nas vendas comparáveis são esperados agora pouco mais de seis por cento nos Estados Unidos e pouco menos de seis por cento no mundo. Antes tinham sido fixados ao menos cinco por cento em cada caso.

A margem operacional do ano inteiro deve ficar acima de onze por cento. O plano de 600 a 650 novas lojas líquidas se mantém.

A reforma das lojas é acelerada

O presidente Brian Niccol descreveu o trimestre como o momento em que a dinâmica própria da empresa ficou mensurável.

A companhia quer reformar ao menos 1.500 lojas até o fim do exercício de 2026 e acelerar ainda mais o ritmo em 2027. No crescimento das lojas próprias na América do Norte a direção conta com cautela até o exercício de 2027, porque os pontos fracos estão sendo revistos primeiro.

Cerca de 90 por cento da rede internacional funciona hoje por modelos de licença. Parte da receita do negócio na China foi usada para recomprar bônus próprios no valor aproximado de 1,3 bilhão de dólares.

O Japão é hoje o maior mercado operado diretamente fora dos Estados Unidos.

Perguntas frequentes

Por que a receita cai com as vendas das lojas subindo

Em março de 2026 a empresa transferiu suas cerca de 7.991 lojas na China para uma sociedade em conjunto com a Boyu Capital, na qual ainda detém 40 por cento. As vendas de lá não aparecem mais em suas contas, apenas as receitas de licença.

O crescimento vem de preços ou de visitas

Dos 7,9 por cento, 4,2 pontos percentuais vieram de mais pedidos e 3,5 pontos percentuais de um tíquete médio maior. Se o avanço vem sobretudo de mais visitas, ele descreve uma recuperação real da demanda.

Quantas lojas estão sendo reformadas

A companhia quer reformar ao menos 1.500 lojas até o fim do exercício de 2026 e acelerar ainda mais o ritmo em 2027. O plano de 600 a 650 novas lojas líquidas se mantém.

Esta análise tem caráter apenas informativo e não é recomendação de investimento.