Visa e Mastercard crescem 14 por cento cada e ainda assim ficam atrás do mercado

Visa e Mastercard divulgaram seus balanços trimestrais e cada uma obteve alta de receita de 14 por cento sobre o ano anterior. Ainda assim as duas ações tiveram desempenho pior que o mercado como um todo neste ano.

A Visa reportou receita líquida de 11,6 bilhões de dólares em seu terceiro trimestre fiscal. O volume total de pagamentos subiu dez por cento e o volume transfronteiriço 13 por cento.

A Mastercard chegou a uma receita líquida de 9,3 bilhões de dólares no segundo trimestre. O volume de pagamentos avançou oito por cento e o volume transfronteiriço doze por cento.

O essencial em resumo

• Os dois grupos elevaram a receita em 14 por cento, a Visa para 11,6 bilhões de dólares e a Mastercard para 9,3 bilhões de dólares.
• A receita com serviços adicionais cresceu 36 por cento na Visa e 20 por cento na Mastercard.
• A margem líquida da Visa caiu de 51,8 para 48,4 por cento, enquanto a da Mastercard subiu de 45,5 para 47,3 por cento.

Os serviços adicionais crescem bem mais rápido

A parte mais interessante dos dois balanços não está nos pagamentos, e sim nos serviços de apoio. Entre eles consultoria, soluções de segurança e análises de mercado.

Na Visa a receita nessa área subiu 36 por cento, na Mastercard 20 por cento. As duas empresas ganham assim cada vez mais com serviços que não dependem do número de transações processadas.

As margens andam em direções opostas

Na rentabilidade as duas se afastam. A margem líquida da Visa caiu de 51,8 por cento no trimestre do ano anterior para 48,4 por cento, porque os custos operacionais subiram 19 por cento, sobretudo com pessoal.

A Mastercard, ao contrário, melhorou sua margem líquida de 45,5 para 47,3 por cento. Em cinco anos o lucro operacional cresceu ali bem mais rápido do que na Visa.

Chama atenção ainda que a relação entre dívida e patrimônio na Mastercard subiu para 4,40 no segundo trimestre.

Uma compra de 2,4 bilhões de dólares

No início de agosto a Visa anunciou a aquisição da empresa de segurança BioCatch por 2,4 bilhões de dólares. O pano de fundo é o aumento dos casos de fraude em que se usa inteligência artificial.

A ação subiu depois do anúncio. A Truist elevou seu preço-alvo no início de agosto de 394 para 406 dólares. O papel foi negociado por último a 364,25 dólares. A faixa dos últimos doze meses vai de 293,89 a 373,97 dólares.

Na Mastercard os preços-alvo dos analistas ficam entre 597 e 680 dólares. A Berkshire Hathaway vendeu recentemente sua participação na empresa.

Bill Ackman, ao contrário, comprou papéis da Mastercard.

A Europa trabalha em rotas próprias de pagamento

Um risco que vem ganhando peso vem da Europa. O Banco Central Europeu e responsáveis políticos tocam projetos para reduzir a dependência das redes americanas de cartões.

A Europa é um mercado importante de pagamentos transfronteiriços para as duas empresas, ou seja, justamente a área que entrega as maiores margens.

A isso se soma uma mudança técnica. Moedas digitais de valor estável são cada vez mais usadas em liquidações. A Visa apresentou junto com parceiros um programa de cartão que é liquidado em uma moeda desse tipo e foi citada ao lado da BlackRock como uma das primeiras parceiras de um projeto correspondente.

Os consumidores se endividam mais

Um ponto do entorno das duas empresas diz respeito ao lado do cliente. A dívida no cartão de crédito nos Estados Unidos chegou a 1,26 trilhão de dólares.

Na American Express ficou claro há pouco como o mercado reage de forma sensível. A administradora superou as expectativas no segundo trimestre com 4,53 dólares por ação, ante 4,40 dólares esperados. Os gastos dos portadores subiram nove por cento, para 455,8 bilhões de dólares, o maior avanço em três anos. A ação caiu seis por cento depois, porque a receita adicional foi para gastos de crescimento em vez de para o lucro.

Perguntas frequentes

O que são os serviços adicionais das redes de cartões

Entre eles estão consultoria, soluções de segurança e análises de mercado. Essa receita não depende do número de transações processadas. Na Visa ela subiu 36 por cento, na Mastercard 20 por cento.

Por que as margens se afastam

A margem líquida da Visa caiu de 51,8 para 48,4 por cento porque os custos operacionais subiram 19 por cento, sobretudo com pessoal. A Mastercard, ao contrário, melhorou sua margem líquida de 45,5 para 47,3 por cento. Em cinco anos o lucro operacional cresceu ali bem mais rápido.

Que risco vem da Europa

O Banco Central Europeu e responsáveis políticos tocam projetos para reduzir a dependência das redes americanas de cartões. A Europa é um mercado importante de pagamentos transfronteiriços para as duas empresas, justamente a área com as maiores margens.

Esta análise tem caráter apenas informativo e não é recomendação de investimento.