Pfizer en máximos de dos años, la salud se convierte en refugio

Lo esencial en breve

• Pfizer y Solventum estaban el 1 de septiembre entre las siete empresas del S&P 500 con un nuevo máximo de 52 semanas.
• Pfizer alcanzó 29,09 dólares, un nivel que no se veía desde octubre de 2024.
• El consumo cíclico cierra la tabla de los once sectores con una caída del 2,3 por ciento, mientras ocho sectores están en positivo.

Dos máximos anuales contra la tendencia del mercado

Mientras los valores de viajes y consumo marcaban nuevos mínimos anuales a principios de septiembre, en el área de la salud la dirección fue la contraria. Pfizer y Solventum estaban el 1 de septiembre entre las siete empresas del S&P 500 con un nuevo máximo de 52 semanas. Pfizer alcanzó 29,09 dólares, un nivel que no se veía desde octubre de 2024.

El motivo está menos en medicamentos concretos que en una característica del sector.

El trasvase se ve en todo el año

Ese desplazamiento se lee bien en el año en curso. El consumo cíclico cierra la tabla de los once sectores con una caída del 2,3 por ciento, mientras ocho sectores están en positivo.

Una sola sesión muestra así en pequeño lo que el año muestra en grande. Los valores cuya demanda se puede aplazar están bajo presión. Los valores cuya demanda permanece son los buscados.

Múltiplos bajos y la protección de patentes

A esto se suma un segundo punto que a menudo se pasa por alto en los valores farmacéuticos. Tras años de evolución bursátil débil, los múltiplos del sector son comparativamente bajos medidos por beneficios.

Eso explica por qué un regreso a los títulos defensivos aterriza justo aquí. Quien sale de sectores cíclicos se encuentra en el área de la salud con papeles que, medidos por beneficios, no están caros.

Salud y energía el mismo día

Llama la atención la simultaneidad. Los valores de salud y los de energía marcaron máximos anuales el mismo día, aunque ambos sectores tienen poco en común. Los une una sola cosa, a saber, que su demanda no depende del ánimo del consumidor.

Con ello el 1 de septiembre representa un patrón y no dos noticias sueltas. Por un lado, siete máximos anuales de sectores independientes del ánimo del consumidor. Por otro, valores de viajes y consumo en nuevos mínimos anuales.

Valoración

Un precio al nivel de octubre de 2024 no es un triunfo, sino un regreso. Eso relativiza la noticia.

Más interesante me parece lo que el movimiento dice sobre el mercado en conjunto. Cuando los inversores entran a la vez en salud y energía y salen de viajes y consumo, no es una apuesta sectorial, sino una afirmación sobre la coyuntura esperada.

Esos trasvases suelen durar más que los movimientos de precio aislados, porque se apoyan en expectativas y no en noticias.

Preguntas frecuentes

Qué significa defensivo en una acción

Defensivo quiere decir que la demanda del negocio apenas depende de la coyuntura. La gente toma sus medicamentos también cuando ahorra. Cíclicos son en cambio sectores como los viajes, la automoción o el lujo, en los que el cliente puede aplazar el gasto. En fases de incertidumbre el capital se desplaza con regularidad de lo cíclico a lo defensivo.

Qué es un precipicio de patentes

Así llaman los expertos al momento en que una patente expira. Después los productos genéricos pueden entrar en el mercado y el precio del original se hunde. Por eso a una farmacéutica no se la mide solo por sus beneficios actuales, sino por lo que viene detrás en desarrollo.

Por qué subieron los valores de salud y de energía el mismo día

Porque ambos sectores comparten el mismo rasgo, aunque por lo demás tengan poco en común. Su demanda no depende del ánimo del consumidor. El 1 de septiembre siete empresas del S&P 500 marcaron un nuevo máximo de 52 semanas, mientras los valores de viajes y consumo alcanzaban nuevos mínimos anuales.

Este análisis es solo informativo y no constituye asesoramiento de inversión.