Aço verde 2026, por que o projeto de três bilhões em Duisburg está por um fio

O essencial em resumo

• Está sendo renegociado o financiamento de um projeto de aço verde em Duisburg, de cerca de três bilhões de euros.
• A suposição de que haveria hidrogênio verde suficiente a preços viáveis se mostrou irrealista.
• Desde 1 de janeiro de 2026 há menos certificados gratuitos no comércio europeu de emissões e para o aço a distribuição gratuita termina em 2034.

Por que o aço é um caso à parte

No alto-forno, o minério de ferro é aquecido com coque. O carbono do coque retira o oxigênio do minério e assim surge o ferro-gusa líquido. O dióxido de carbono se forma de modo inevitável, porque o carbono não é combustível, mas parte da reação. Por isso a energia renovável não resolve nessa rota. O processo inteiro precisa mudar.

Soma-se a isso o tamanho. Um alto-forno opera sem parar até que seja preciso um novo revestimento, depois de dez a vinte anos. Esse é o momento de decisão. Quem então não muda se prende à técnica antiga por décadas.

A alternativa é a redução direta. O hidrogênio retira o oxigênio do minério e como subproduto surge vapor de água. O produto intermediário sólido é fundido num forno elétrico. O quanto isso é limpo depende de como o hidrogênio e a eletricidade foram gerados.

De que depende a conta

O hidrogênio verde surge por eletrólise, separando a água com eletricidade renovável. Boa parte dessa eletricidade se perde no caminho. O hidrogênio é um desvio que só compensa onde os processos não podem ser eletrificados diretamente, e o aço é um desses casos.

A conta depende de duas grandezas, a quantidade disponível e o preço. As duas suposições foram otimistas demais. As instalações foram construídas mais devagar do que o previsto, faltam redes de dutos e os custos estão acima do esperado. Na transição, essas usinas costumam começar com gás natural. Isso reduz as emissões, mas não alcança o objetivo.

Por que a viabilidade econômica é tão difícil

Primeiro, o investimento. Cerca de três bilhões de euros para uma única usina superam por anos a capacidade de lucro de uma siderúrgica. Segundo, os custos correntes. Produzir com hidrogênio sai mais caro do que com coque enquanto o hidrogênio for caro.

Terceiro, a venda. O aço é negociado no mundo todo e seu preço se forma internacionalmente. Um preço de produção mais alto não pode ser repassado ao cliente, porque o comprador compara com regiões sem exigências climáticas semelhantes. Daí o ajuste de fronteira, uma taxa sobre importações equivalente ao preço interno do CO2.

Quarto, o tempo. Especialistas esperam uma fase longa de convivência entre processos antigos e novos. As usinas convertidas só ficam rentáveis com preços ambiciosos do CO2, e esses mesmos preços oneram o parque antigo com o qual a transição precisa ser atravessada.

Fomento e calendário

Os subsídios ao investimento reduzem os custos iniciais, não os correntes. Disso cuidam os contratos por diferença. O Estado compensa o custo adicional enquanto ele existir, e se o preço do CO2 sobe a ponto de o novo processo ficar mais barato, a empresa devolve dinheiro. Os mercados líderes criam procura por produtos limpos, por exemplo com exigências em compras públicas, de modo que o fabricante ganha um adicional de preço.

O quarto instrumento é o próprio comércio de emissões. A Comissão apresentou em 17 de julho de 2026 uma proposta de revisão que alinha o sistema à meta climática para 2040, uma redução líquida de emissões de 90 por cento em relação a 1990. A segurança de planejamento aparece bem no alto da lista de temas da reforma, ao lado de incentivos ao investimento, proteção contra a saída de produção, energia acessível e infraestrutura.

2034 parece longe, mas não para instalações que duram décadas. Quem renova agora um alto-forno fixa a técnica dos anos 2040. A eletricidade também conta. O preço alemão no mercado futuro para a faixa de carga base de 2027 defende a marca de 100 euros por megawatt-hora e o preço no atacado do gás esteve por último cerca de 30 por cento acima do nível do fim de junho.

Perguntas frequentes

O que é aço verde

Aço produzido não no alto-forno com coque, mas por redução direta com hidrogênio. Como subproduto surge vapor de água em vez de dióxido de carbono. O quanto o resultado é limpo depende de como o hidrogênio e a eletricidade foram gerados.

Por que o projeto de Duisburg está por um fio

Porque a suposição sobre disponibilidade e preço do hidrogênio verde se mostrou irrealista. As instalações e as redes de dutos avançam mais devagar do que o previsto e os custos estão mais altos. Por isso o financiamento do projeto está sendo renegociado.

Por que a energia renovável não resolve no alto-forno

Porque ali o carbono não é combustível, mas parte da reação que retira o oxigênio do minério. O dióxido de carbono surge de forma inevitável, seja qual for a fonte de energia.

Que papel tem o comércio de emissões

Um papel central. Desde 1 de janeiro de 2026 há menos certificados gratuitos e para setores do ajuste de fronteira, entre eles o aço, a distribuição gratuita termina em 2034. Em 17 de julho de 2026 a Comissão apresentou uma reforma alinhada à meta climática para 2040.

Que instrumentos de fomento existem

Subsídios ao investimento, contratos por diferença para os custos correntes adicionais, mercados líderes por meio de procura dirigida a produtos limpos e o próprio comércio de emissões, que deve reduzir a diferença de preço entre a técnica antiga e a nova.

Esta análise tem caráter apenas informativo e não é recomendação de investimento.