Nike en mínimos de doce años, ocho trimestres de caída en China

Lo esencial en breve

• El 1 de septiembre la acción de Nike cotizaba en Nueva York a 38,10 dólares y en Xetra a 33,10 euros. El máximo de 52 semanas de agosto de 2025 estaba en 79,13 dólares.
• La facturación en Greater China lleva ocho trimestres seguidos a la baja. En el ejercicio 2026 cayó cerca de un 13 por ciento en moneda constante, de 6,59 a unos 5,85 mil millones de dólares.
• Ajustado por una devolución arancelaria puntual, el margen bruto del cuarto trimestre quedó en torno al 40,2 por ciento, solo 0,1 puntos por debajo del trimestre anterior.

El nivel más bajo desde agosto de 2014

La acción de Nike marcó a principios de septiembre un nuevo mínimo anual. El 1 de septiembre cotizaba en Nueva York a 38,10 dólares y en Xetra a 33,10 euros. El máximo de 52 semanas de agosto de 2025 estaba todavía en 79,13 dólares.

Con ello el precio se ha reducido más o menos a la mitad en un año. El gráfico mensual muestra una distancia de en torno al 78,6 por ciento respecto al máximo de noviembre de 2021. En ese nivel la acción cotizó por última vez en agosto de 2014.

La caída empezó antes de los titulares sobre China

El detonante no está en un solo hecho. Tras las cifras trimestrales el precio ya cayó un 15,5 por ciento el 1 de abril, es decir, meses antes de los titulares sobre China en agosto.

Ahí está justamente el punto débil. La facturación en Greater China lleva ya ocho trimestres seguidos a la baja. En el ejercicio 2026 cayó cerca de un 13 por ciento en moneda constante, de 6,59 a unos 5,85 mil millones de dólares. La facturación anual total se situó en torno a 46 mil millones de dólares, alrededor de un uno por ciento menos.

El margen y el efecto puntual

Hay un detalle interesante en el margen. Ajustado por una devolución arancelaria puntual, el margen bruto del cuarto trimestre quedó en torno al 40,2 por ciento, solo 0,1 puntos por debajo del trimestre anterior. La dirección había previsto antes una caída de 0,25 a 0,75 puntos.

El volumen de negociación en el mínimo

También llama la atención el volumen de negociación. Ha ido subiendo de forma constante durante la caída. Un volumen alto en mínimos de varios años muestra por un lado presión vendedora, pero por otro se toma como posible señal de que los últimos que dudaban se rinden.

Valoración

Ocho trimestres de caída en una sola región ya no son un bache coyuntural, sino un problema estructural. En China Nike compite ahora con marcas locales que hace diez años no contaban.

Lo que me deja pensando en las cifras es el margen. Sin el efecto arancelario se habría mantenido casi estable, y eso con una facturación en descenso. Eso apunta a que el lado de los costes ya está trabajando. El problema son los ingresos, no la eficiencia.

La pregunta de fondo es si la marca recupera su atractivo entre los clientes jóvenes. A eso ningún gráfico responde.

Preguntas frecuentes

A qué distancia está la acción de Nike de su máximo

El gráfico mensual muestra una distancia de en torno al 78,6 por ciento respecto al máximo de noviembre de 2021. Frente al máximo de 52 semanas de 79,13 dólares de agosto de 2025, el precio se ha reducido más o menos a la mitad en un año. En el nivel del 1 de septiembre, es decir, 38,10 dólares, la acción cotizó por última vez en agosto de 2014.

Por qué el margen bruto se ve mejor de lo que es

Porque en el resultado entró una devolución arancelaria puntual, es decir, el reintegro de aranceles de importación ya pagados. Ajustado por ese efecto, el margen bruto del cuarto trimestre quedó en torno al 40,2 por ciento y con ello 0,1 puntos por debajo del trimestre anterior. La dirección había contado con una caída de 0,25 a 0,75 puntos.

Qué dice el volumen creciente en el mínimo de varios años

Ha ido subiendo de forma constante durante la caída. Un volumen alto en mínimos de varios años muestra por un lado presión vendedora. Por otro, se toma como posible señal de que los últimos que dudaban se rinden.

Este análisis es solo informativo y no constituye asesoramiento de inversión.