Casinos y cruceros en mínimos anuales, el consumo se resquebraja primero

Lo esencial en breve

• Wynn Resorts, Las Vegas Sands, VICI Properties y Carnival marcaron el 1 de septiembre nuevos mínimos de 52 semanas.
• Ese día doce empresas del S&P 500 registraron un mínimo anual, pero solo siete un máximo anual.
• El consumo cíclico es, con una caída del 2,3 por ciento, el más débil de los once sectores en lo que va de año, mientras ocho sectores están en positivo.

Cuatro mínimos anuales del mismo sector

Los valores de viajes y ocio estuvieron el 1 de septiembre entre los perdedores del S&P 500. Wynn Resorts, Las Vegas Sands, VICI Properties y Carnival marcaron nuevos mínimos de 52 semanas.

En total ese día doce empresas del índice registraron un mínimo anual, pero solo siete un máximo anual.

La relación con el consumo es directa. El consumo cíclico es, con una caída del 2,3 por ciento, el más débil de los once sectores en lo que va de año, mientras ocho sectores están en positivo.

Qué dicen los datos de coyuntura

Con eso encajan los datos. Las ventas minoristas estadounidenses cayeron en julio en contra de lo esperado, y la confianza del consumidor se deterioró más de lo previsto.

Dos observaciones apuntan así en la misma dirección. Las cotizaciones de los gastos aplazables ceden, y las cifras de compra y de ánimo de los hogares ceden igualmente.

El caso especial de VICI Properties

Un caso especial entre los valores citados es VICI Properties. La empresa no explota casinos, sino que posee los inmuebles y los alquila.

Eso es justamente lo que aquí influye, porque los rendimientos en el mercado de bonos han subido últimamente.

A eso se suman los costes de la energía

A eso se suman los costes de la energía. Unos precios de carburante más altos encarecen de forma directa los vuelos y los cruceros y a la vez se llevan una parte mayor del presupuesto del hogar.

Así, la misma partida actúa dos veces sobre el mismo sector. Eleva los costes del proveedor y reduce el dinero que al cliente le queda para un viaje.

Valoración

Cuatro mínimos anuales del mismo rincón en un solo día no son casualidad, sino un patrón.

Lo que me interesa de esto es el orden. Los viajes y el ocio reaccionan antes que el consumo amplio, porque la decisión es más fácil de aplazar. Quien retrasa un crucero apenas lo nota. Quien no paga el alquiler, sí.

El caso de VICI muestra además cómo pueden juntarse dos causas. Un consumo más débil y unos rendimientos de bonos al alza actúan aquí sobre la misma cotización, aunque no tengan nada que ver entre sí.

Preguntas frecuentes

Por qué los valores de viajes se consideran un indicador adelantado

Porque el gasto en viajes, entretenimiento y juego está entre los primeros que los hogares recortan cuando el dinero escasea. Se puede aplazar, a diferencia del alquiler, la energía o la comida. Por eso esos sectores señalan el ánimo de gasto a menudo más claramente que las encuestas.

Por qué cae VICI Properties junto con los operadores de casinos

VICI Properties no explota casinos, sino que posee los inmuebles y los alquila. Esos títulos se tratan a menudo como bonos, porque lo que importa sobre todo es el reparto corriente. Si suben los rendimientos en el mercado de bonos, y eso es lo que ha ocurrido últimamente, pierden atractivo, con independencia de lo bien que paguen los inquilinos.

Cómo estaba el índice en conjunto ese día

El 1 de septiembre doce empresas del S&P 500 registraron un mínimo anual y solo siete un máximo anual. El consumo cíclico es, con una caída del 2,3 por ciento, el más débil de los once sectores en lo que va de año, mientras ocho sectores están en positivo.

Este análisis es solo informativo y no constituye asesoramiento de inversión.