Les embauches chutent de 278 000, le chiffre plus discret du marché du travail

L'essentiel en bref

• Le nombre de nouvelles embauches a reculé de 278 000 en juillet, le taux d'embauche a baissé de 0,2 point à 3,2 pour cent, son niveau le plus bas depuis février.
• Les postes vacants sont restés à peu près stables et ont légèrement progressé à 7,27 millions.
• L'indice des directeurs d'achat de l'industrie manufacturière s'établissait à 54,6 points en août, le sous-indice de l'emploi a reculé de 1,6 point à 51,2.

Le chiffre qui ne fait guère les titres

Les données américaines du marché du travail pour juillet contiennent une indication qui ne fait guère les titres et se révèle inhabituellement parlante. Le nombre de nouvelles embauches a reculé de 278 000, le taux d'embauche a baissé de 0,2 point à 3,2 pour cent. C'est le niveau le plus bas depuis février.

Les postes vacants sont en revanche restés à peu près stables et ont légèrement progressé à 7,27 millions, ce qui correspondait à peu près aux attentes.

La différence avec le taux de chômage

La différence avec l'indicateur plus connu est exactement là. Le taux de chômage peut rester stable pendant que le marché se durcit en dessous. Qui a un poste le garde. Qui n'en a pas en trouve un plus difficilement.

L'image dans l'industrie

L'industrie montre elle aussi une image mêlée. L'indice des directeurs d'achat de l'industrie manufacturière s'établissait à 54,6 points en août, un point sous juillet et légèrement sous l'attente de 55,3. Le sous-indice de l'emploi a reculé de 1,6 point à 51,2. Les valeurs au-dessus de 50 signalent une croissance.

Appréciation

Des postes vacants stables face à des embauches qui s'effondrent forment un schéma qu'il faut connaître. Les entreprises laissent leurs annonces ouvertes mais ne les pourvoient pas. Ce n'est pas une crise, c'est de l'hésitation.

Pour le débat sur les taux, ce chiffre compte plus que le taux de chômage, parce qu'il réagit plus tôt. Les licenciements viennent à la fin d'un refroidissement, les embauches manquantes au début.

Qui veut juger les prochains mois devrait donc regarder moins le taux et davantage combien de personnes prennent effectivement un nouveau poste.

Questions fréquentes

Que mesure le taux d'embauche

Il indique combien de personnes prennent un nouveau poste au cours d'un mois, rapporté à l'ensemble des salariés. À la différence du taux de chômage, il mesure du mouvement et non un état. Il montre si un marché du travail est perméable, donc si celui qui cherche trouve aussi quelque chose.

Comment concilier des postes vacants stables et des embauches qui s'effondrent

Les entreprises laissent leurs annonces ouvertes mais ne les pourvoient pas. Les postes vacants ont légèrement progressé à 7,27 millions en juillet, tandis que le nombre de nouvelles embauches reculait de 278 000. Ce n'est pas une crise, c'est de l'hésitation.

Que dit l'indice des directeurs d'achat en août

Il s'établissait à 54,6 points pour l'industrie manufacturière, un point sous juillet et légèrement sous l'attente de 55,3. Le sous-indice de l'emploi a reculé de 1,6 point à 51,2. Les valeurs au-dessus de 50 signalent une croissance.

Cette analyse est fournie à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.