Gastos com construção nos Estados Unidos na mínima desde 2023, ações do setor recuam

O essencial em resumo

• Os gastos americanos com construção caíram 0,5 por cento em julho e estão no menor nível desde outubro de 2023.
• A faixa alvo americana segue inalterada desde o início do ano em 3,50 a 3,75 por cento, e na Noruega a taxa básica está em 4,25 por cento.
• As incorporadoras financiam terreno, projeto e obra muitas vezes ao longo de dois a quatro anos antes de entrar a primeira receita de venda.

O menor nível desde outubro de 2023

Os gastos americanos com construção caíram 0,5 por cento em julho e estão com isso no menor nível desde outubro de 2023. Ações da construção residencial recuaram em seguida.

A ligação é direta. Quem constrói financia, e quem financia paga juros. A faixa alvo americana segue inalterada desde o início do ano em 3,50 a 3,75 por cento.

O que o juro faz com as incorporadoras

Para as incorporadoras entra um segundo efeito. Elas financiam terreno, projeto e obra de forma antecipada, muitas vezes ao longo de dois a quatro anos, antes de entrar a primeira receita de venda. Se os juros sobem nesse período, a margem encolhe sem que nada tenha mudado no custo da obra ou no preço de venda.

O mesmo quadro na Noruega

A isso se soma uma observação que também aparece em outros lugares. Na Noruega o banco central relata igualmente construção residencial baixa e preços de casas caindo mais do que o esperado. Lá a taxa básica está em 4,25 por cento.

A defasagem

Importante é a defasagem. O que não é iniciado hoje não falta hoje, e sim daqui a três a cinco anos.

Avaliação

Um dado mensal de menos 0,5 por cento é pouco quando visto sozinho. O menor nível desde outubro de 2023 é a informação mais reveladora, pois descreve não uma oscilação, e sim um patamar.

O que há de desagradável nisso só faz efeito depois. Obras que agora deixam de acontecer vão faltar no mercado exatamente quando os juros tiverem caído de novo e a demanda voltar. De um alívio de hoje nos preços nasce assim uma escassez futura.

Para o banco central o número é um argumento na direção da cautela. A construção reage tradicionalmente como um dos primeiros setores aos juros, e ela está se manifestando agora.

Perguntas frequentes

Quanto caíram os gastos com construção

Em julho 0,5 por cento. Com isso eles estão no menor nível desde outubro de 2023. Ações da construção residencial recuaram em seguida.

O que significa capacidade de pagamento

Para o comprador não conta o preço de compra, e sim a parcela mensal que ele consegue carregar. Se o juro sobe, a parcela sobe com o mesmo preço. Para a conta fechar de novo, ou o preço cai ou o comprador desiste.

Por que a queda só faz efeito daqui a alguns anos

Porque entre o início e a entrega passa tempo. O que não é iniciado hoje não falta hoje, e sim daqui a três a cinco anos. Obras que agora deixam de acontecer vão faltar no mercado exatamente quando os juros tiverem caído de novo e a demanda voltar.

Esta análise tem caráter apenas informativo e não é recomendação de investimento.